林奇芬

·理財教母

2021年9月27日 週一 下午2:40·6 分鐘 (閱讀時間)

 

 

 

中國恆大事件稍有緩和，但風險仍未完全去除。聯準會會議暗示11月開始縮減購債規模，金融市場已經逐漸進入資金回收階段。上週美國公債殖利率攀高，股市高檔震盪。近期中國經濟風險仍有隱憂，但印度股市卻是逆勢上漲，頻創新高，印度基金今年以來表現亮眼。

聯準會暗示11月縮QE，債券殖利率跳升

1. 聯準會9月會議聲明，維持利率不變，但若經濟進展符合預期，11月會議就可宣布縮減構債，並在2022年中結束購債。18位委員中，有9位預期2022年底前升息，時辰比預期早。今年經濟成長率預估5.9%，低於前次預期，通膨率預估4.2%，高於前次預估，失業率預估4.8%，高於前次預估。上週美國10年公債殖利率跳升，收1.45%，周漲幅6.54%，公債債券價格承受下跌壓力，高收益債維持正向。

2. 9/29美歐貿易與科技理事會登場，聚焦半導體問題，同時將更嚴格執行投資審查，以防止中國技術竊盜。美國9月Markit製造業PMI 60.5、服務業PMI 54.4、綜合PMI54.5，都呈現持續下滑走勢。美股上周先受中國恆大事件衝擊下跌，但之後反彈，單周最終指數收小紅，維持高檔震盪。

3. 有關於債務上限危機，眾議院投票決議暫停債務上限至2022年12月，但參議院後續行動仍未知，此仍增添市場不確定。

採購經理人降溫，歐、亞股盤整

1. 歐元區9月Markit製造業PMI 58.7、服務業PMI 56.3、綜合PMI 56.1，都較前月明顯下滑，景氣有降溫疑慮。英國央行維持利率政策不變，購債規模不變，但下修Q3經濟成長率至2.1%，並認為年底通膨率將略高於4%。上週歐洲股市多呈現先跌後漲走勢，只是反彈力道並不強勁，本周仍要關注德國大選結果。

2. 日本9月製造業PMI 51.2，比前月下跌，服務業PMI47.4，持續上揚，8月核心CPI持平，日股在政治利多激勵下已經連漲三周，但上周漲勢收斂，日經指數周跌幅0.8%。韓國上周有三天中秋假期，股市小跌。台股上周也有二天假期，台股呈現小幅反彈走勢。

中國變數多，油價居高不下

1. 恆大危機因為該集團表示將如期支付9/23到期債息，讓市場松一口氣，不過仍有龐大債務壓力未解，市場認為政府會協助恆大有秩序的進行債務重整，此讓陸股、港股稍有止跌跡象。不過，中國為了達到減碳目標，點名9個省包括廣東、福建、青海、江蘇等，要進行限電減產，衝擊紡織、鋼鐵、水泥等高汙染企業，預計本周股市仍面臨衝擊。華為財務長孟晚舟與美國達成緩起訴協議，加拿大也終止引渡聽證會當庭釋放，孟晚舟已搭機返回中國，中國也釋放加拿大外交官與一名商人。華為案長達三年的僵持，中美雙方是否達成某些共識。上週上證、深證指數持平，恆生指數周跌幅仍有2.9%，陸股走勢仍不穩定。

2. 新興市場股票小幅修正，新興市場美元債維持正向，新興市場本地債下跌。東協股市、拉美股市下跌，東歐股市持平。巴西再次升息4碼，基本利率來到6.25%，並預估10月還會再升息4碼。巴西目前正面臨高通膨壓力，8月消費者物價上漲率來到9.68%，巴西里爾今年以來也持續貶值。巴西股市6月以來持續下跌，不過上週稍見止跌反彈，周漲幅1.6%。俄羅斯股市上週走勢持平。

3. 英法深海電纜發生火災，英國進口電力要到明年3月底才會恢復正常，天然氣庫存短缺，導致近期天然氣價格上揚。另外，美國原油庫存仍偏低，頁岩油增產速度緩慢，近期油價緩步走高。上週近月布蘭特原油每桶78美元，周漲幅3.6%，近月西德州原油每桶73.9美元，周漲幅3%。恆大事件並未推升金價上漲，金價收每盎司1748美元，周跌幅0.25%。原物料CRB 指數仍呈緩步上揚，周漲幅0.8%。中國強力封殺加密貨幣，比特幣下跌。

印度股市創新高，印度基金步步高

近期中國面臨數位監管與房地產風險，全球股市擔心中國雷曼事件爆發，呈現震盪走勢。但印度股市卻似乎毫不受影響，股市持續創新高，印度Sensex指數最高來到60333點，今年以來漲幅已經有27.95%，可說是金磚四國第一勇。

印度是全球新冠疫情第二嚴重國家，染疫人數超過3300萬人，印度為了控制疫情，甚至暫停新冠疫苗出口。還好自5月之後新增染疫人數持續降低，印度最近也終於恢復COVID-19疫苗出口，一切朝好的方向前進。

儘管疫情嚴重，但政府推出不少經濟刺激方案，部分印度企業龍頭獲利表現也不錯，帶動印度股市持續上攻。8月印度製造業PMI為52.3、略為下滑，服務業PMI56.7，則是大幅上升，顯示內需逐漸回穩，7月失業率為7%，呈下滑趨勢。。第二季經濟成長率20.1%，此受惠於去年第二季基期低，不過，市場預估全年可有10%成長率。

印度8月份通膨率為5.3%，有稍微下降。印度央行維持利率水準在4%，若通膨可獲得良好控制，不排除降息可能性。印度盧比今年以來表現還算穩定，兌美元維持在72.2到75.5的區間波動。今年以來國際資金對印度股市呈現持續買超，ETF買超金額高達88億美元，近期仍持續加碼。

由於全球對中國採取保守或抵制態度，印度在亞太市場重要性更形上升，不僅在國際政治聯盟受重視，金融市場也獲得更多關愛眼神。近一二年來印度股市表現良好，印度基金更是水漲船高。不過漲幅也不小，有印度基金的投資人可以續抱，但若空手者，建議還是定期定額分批進場，同時，投資比重也不宜過高。

可觀察基金