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未來一周市場展望

歐美股市

觀察美歐經濟數據及美第四季企業財報

美國將公布12月零售銷售 (預估將連三個月上揚)、同期工業生產及1月密西根大學消費者信心指數初值；另有聯準會褐皮書、多位聯準會官員將發表談話，以及1/12美國總統歐巴馬將發表國情咨文演說。

歐洲留意歐元1月Sentix投資者信心指數、12月工業生產、德國全年經濟成長率及英國央行利率會議。英國央行預估將維持基本利率於0.5%不變。根據彭博資訊 (1/7)，分析師預期，受到英國退出歐元區疑慮及通膨溫和影響，英國央行升息時程可能延至11月。

1/11盤後起，美國鋁業將開啟2015年第四季財報季序幕，本周有摩根大通、花旗集團、英特爾等11家(2%)標準普爾500企業將公布財報。Factset(2015/12/31)統計標普500企業第四季獲利預估衰退4.7%，以能源(-66.3%)及原物料類股(-25.1%)預估獲利下滑幅度最大。

新興股市

觀察秘魯利率會議、巴西失業率

富蘭克林證券投顧表示，儘管財政深陷困境，巴西政府在去年12月30日宣布從2016年起調高基本工資11.67%，達到每個月880巴西幣里拉，相當於227美元，此次基本工資的調幅大於預估的通貨膨脹率10.57%。

由於基本工資的調升也同時影響退休金金額，勢必使巴西政府的財政壓力更為沈重。在巴西一般而言，退休年齡相較多數成熟國家早了近10年，使得巴西政府支付的退休金幾乎相當於GDP的12%，該數值甚至高於富裕與高齡人的日本。

財政前景方面，巴西新任財政部長巴爾博薩擁有更多工黨內部的政治支持，而且在羅塞芙總統無法再承受失去一位財長下，可能有更多的權限，他是否能夠說服國會接受不受歡迎的金融交易稅，是一個改革能力的觀察指標。

經濟學人預測，2016年巴西經濟將衰退2.5%至3%，使得巴西經濟今年又是充滿挑戰的一年。

亞洲股市

觀察中國信貸與進出口貿易數據

經濟數據留意中國社會融資與貨幣供給等信貸數據，以及進出口貿易數據，進出口部分，依據彭博資訊對分析師所作調查顯示，萎縮幅度將較11月數據小幅擴大。

此外，日本將公布11月機器訂單與12月工具機訂單，印度將公布12月CPI/WPI 等物價數據，南韓央行將舉行利率會議，預估將維持基準利率於1.5%不變。

亞股投資策略建議：人民幣匯率貶值與經濟數據不佳，導致投資人對於中國經濟前景的擔憂揮之不去，然而經濟放緩乃中國經濟轉型的必要之惡，且投資人也將焦點過度聚焦於製造業數據上而忽略其他數據的變化，例如中國官方公布的12 月服務業採購經理人指數，即由11月的53.6大幅攀升至54.4 ，持平於2014年8月份高點，顯現出中國經濟在製造業部門雖有所放緩，但服務業的熱絡發展也為中國經濟轉型提供一定程度的緩衝。

過去一周加劇中國市場波動的關鍵、新年度方才啟動的熔斷機制已喊停，本週陸股與亞股盤勢則須觀察人民幣匯率能否止穩與中國官方政策動向。

債市

觀察各國利率會議及美企業財報

利率會議：印尼 (1/13，預期持平於7.5%)、英國 (1/14，預期持平於0.5%)、波蘭 (1/14，預期持平於1.5%)、韓國(1/14，預期持平於1.5%)

經濟數據：美國將公布12月零售銷售(預估將連三個月上揚)、同期工業生產及1月密西根大學消費者信心指數初值，另有聯準會褐皮書及多位聯準會官員將發表談話，1/12美國總統歐巴馬將發表國情咨文演說。歐洲留意歐元Sentix投資者信心指數、工業生產、德國全年經濟成長率。

企業財報：1/11盤後起，美國鋁業將開啟2015年第四季財報季序幕。

匯市

觀察聯準會官員談話及人民幣走勢

留意美國零售銷售及聯準會褐皮書，德國也將公布經濟成長率。另外，聯準會有多位官員將發表談話，市場可能會針對下次聯準會升息時間進行解讀。在央行利率會議部分，英國、韓國、印尼央行均將召開利率會議。中金公司(1/7)認為，中國經濟基本面穩健，人行未來也將加碼穩定人民幣，貶值空間並不大，預估人民幣年底可能來到6.87元。

人民幣貶值雖再度引發亞幣競貶之擔憂，但亞幣在過去一年的跌幅相對人民幣來得大，許多貨幣評價面已遭低估，今年以來印尼盾、菲幣及印度盧比仍相對抗跌，恐慌過後仍舊回歸各國基本面，風險偏好升溫有機會帶動新興亞洲貨幣表現。

資料來源：富蘭克林證券投顧2016-01-10 聯合晚報 本報訊

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