全球布滿衝突因子，避險升溫

近年來國際政經情勢趨向動蕩，中美關係逐漸惡化，兩大強權從貿易關稅戰，延伸到金融貨幣戰及科技智財權之爭，另外地緣政治包括中印邊境爭議、香港議題、南海主權爭議、南北韓情勢，皆牽動著市場及產業的發展，造成股市波動劇烈，2020年初爆發新冠疫情，導致3月景氣衰退，重創全球股市與油市，促使眾多投資人紛紛轉向避險商品。

黃金坐擁3大優點，受投資人青睞

「黃金」順勢成為暴風雨中的避風港，因為黃金擁有3大特質，首先黃金開採量有限，可以穩定的供給維持市場價格穩定，再來黃金因具有高度延展性及導電性，使黃金成為近代電子、航太、醫療等工業科技，不可或缺的原物料之一，第三因為黃金被各國央行做為國際儲備的主要來源，於各國均具有高度流通性，所以黃金往往被視為具有高度保值功能的資產。

金價漲勢趨緩，獲短期支撐

由於疫情所引發的經濟蕭條，使金價自3月中每盎司1471美元，在2個月內一度急漲至1758美元，漲幅近20%，但全球股市卻又在4至5月上演谷底反轉，造成金價漲勢趨緩，黃金現價區間落在1650至1740美元之間，但未來仍有許多因素將左右金價發展，將於下方逐一解析。

影響短中期金價的4大因素

首先會對金價照造成影響的是美元，因為黃金以美元計價，若美國聯準會FED提高利率，進而使美元升值，使投資人會受到誘因刺激，傾向捨棄黃金並轉向購入美元，第二是景氣變化，在後疫情時期，各國解封後的經濟逐漸活絡，中國5月份PMI採購經理人指數為50.7，略高於市場預估的49.5，而同期美國PMI指數為39.8，較前期上升3.7，再加上美國5月份失業率16.3%，較市場預期的19%來得低，可見景氣逐漸好轉，一旦避險情緒下降，黃金的需求自然會減少。

再來是國際政經局勢與地緣政治發展，由於中美關係自2018年起趨向惡化，從貿易關稅戰延燒至金融貨幣戰，甚至近期新闢的科技及智財權戰場，中美皆需要製造外部衝突，來化解內部高漲的壓力，在兩大強權鬥爭下，不確定因素將帶來市場恐慌，使資金從股市流向黃金等避險商品，此外，地緣政治對金價影響，也扮演重要的角色，近來中國和印度的邊境爭端升溫，南北韓切斷聯絡管道，香港問題未解，令局勢趨向緊張，加上南海議題浮上檯面，各國對南海主權歸屬皆有不同意見，局勢看似一觸即發，若上述地區爆發衝突，所造成的動亂會使民間對於黃金需求激增，進而推升金價。

短期金價怎麼走？外資法人有話要說

高盛集團在6/8在發布的研究報告中，指出長期實質利率偏低，加上美元匯率走疲，因此認為金價有望獲得支撐，並重申其對12個月金價的預測，仍為每盎司1800美元，另外瑞信近日所提出的報告也指出，低利率、美元疲弱及通膨壓力等三因素，若無獲得改善或進一步擴大，將可能繼續推升金價上揚，或至少使金價得到暫時的支撐。但要特別注意的是金價近期在1700元大關徘徊，顯然向上遇到阻力、向下獲得支撐，當景氣復甦時，若社會穩定繁榮、經濟快速成長，避險市場對黃金的需求自然會下降，因此若金價跌破支撐區間，即須謹守停損機制。

快速結論

當政經情勢趨向動蕩，將推升金價上揚，黃金因供給量有限、價格穩定，常作為保值資產，樂觀的經濟領先指標，造成金價漲勢趨緩，國際局勢與地緣政治將持續左右金價發展，若爆發地區性衝突，將使黃金需求及價格上升，而景氣復甦速度超出預期，金價上有阻力、下有支撐，若跌破支撐區間，須做好停損。

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