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樂活理財日誌 投資指南

聯準會（Fed）若升息後，美元將維持強勢，不過歐、亞市場資金仍寬鬆。股市方面，成熟市場與新興市場，各個國家經濟成長分歧，美國仍是全球經濟領頭羊，歐、日持續復甦，中國雖然面臨經濟結構調整，在政策支持下，後市表現不容小覷，也將牽動亞洲及新興市場走勢。

德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，全球股市進入長多主升段的中期修正格局，但風險正逐步消化，儘管美國與英國朝向升息的方向邁進，但全球主要央行的貨幣政策依然寬鬆，流動性充沛，對於全球仍有支撐。原物料價格維持低檔，也將有利經濟與金融市場。

陳柏基表示，就經濟基本面來看，美國仍是全球經濟的領頭羊，日本與歐洲則會持續復甦，反觀新興市場的表現差異較大，新興東歐與拉美仍面臨調整階段，新興亞洲則以東北亞較為看好。中國雖然面臨經濟結構調整過程，成長速度放緩，但2016年是十三五計畫的第一年，也是習李政權首次自主進行的長期經濟規畫，在政策支撐下，中國的後市表現不容小覷。

摩根投信協理邱鈞英指出，2016年的基金市場，以經濟成長率為依歸。GDP（國內生產毛額）增長的國家如歐洲、日本，加上實行量化寬鬆（QE），是較為看好的股票市場。債市部分，美高收債優於亞高收及新興市場債，美國因為GDP維持增長，信用利差較大，具收斂空間，可吸收升息的衝擊。

保德信投信投資長黃時彥分析，大陸需求減緩疑慮，衝擊歐美經濟及新興市場，投資人風險趨避意識提高，但不至於拖累全球經濟進入衰退期；2009年後，金融監管愈趨嚴格，經過數年的去槓桿化，金融機構體質相對穩定，金融風暴再度上演的機率並不高。

邱鈞英分析，歐洲、日本由於2016年GDP可望大幅增長，加上資金寬鬆，即使在美國升息過後仍可吸收衝擊。以過去三次升息來看，風險性資產表現仍佳。這次比較不一樣的一點是新興市場經濟增長較弱，中國目前在去槓桿化的過程，經濟若能止穩，對新興市場影響舉足輕重。亞洲國家經濟體質較佳，但出口乏力也成為隱憂。

陳柏基指出，歐股在QE續行與基本面復甦的雙重支撐下，未來仍有表現機會，不過須考量希臘債務發展與俄烏地緣政治風險，仍將持續干擾歐股，建議透過歐洲大型高息股，因營收來自海外、股利稱冠全球，良好的體質不僅抗震，更能追求較佳的成長與收益。

產業趨勢基金亦可納入衛星部位，包括農金、生技。陳柏基表示，以生技為例，由於審藥環境有利新藥發展，加上併購熱潮持續延燒，生技產業的中長多趨勢不變，尤其是癌症、病毒感染、中樞神經與罕見疾病仍是未來的投資亮點，可望持續受到資金關注，後市仍然可期。

邱鈞英指出，生技類股由於有創新、各種應用及併購題材，以美股的生技類股為例，獲利可望有雙位數的增長，因此發展仍可期待。

（本文摘自《2016樂活理財日誌》，網購請上UDN買東西。其他優惠方案請洽02-86925588轉5735張小姐）

2015-11-10 04:24:57 經濟日報 ▉王奐敏

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