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巴隆：新興市場 明年迎4春燕

據巴隆金融周刊引述荷蘭銀行的研究報告指出，2016年新興市場的逆風將減弱，經濟成長將溫和回升，主因商品價格將走穩，全球貿易增加，及中國進口情況改善。

對新興市場預期樂觀的理由如下：

一、商品價格走穩，甚至回升。多種商品市場供需失衡雖需要更多時間來消化，但預料投資人的淨空部位將減少，且高成本生產者將減產，因此相信2016年商品市場對新興市場的打擊將減輕。

二、全球貿易增加。預料2016年全球貿易將因全球經濟成長溫和回升，及全球工業生產與製造業反彈受益。

三、中國進口好轉。預測2016年中國進口情況將改善，經濟減緩將呈漸進式，且不利的基期效應將減退。

四、新興貨幣貶值。許多新興貨幣對美元已大幅貶值，有助於提升出口競爭力，同時壓縮進口，使新興市場進行外部調整。巴西、哥倫比亞、印尼、南非及土耳其2015年來經常帳收支逆差已經因貨幣貶值持續縮減。

荷銀的報告並指出，信用情勢吃緊仍將是新興市場的逆風，但前述各項因素則卻對新興市場有利。預料新興市場平均成長率將由2015年的3.7%，上升到2016年的4.2%，2017年再升到4.6%。

不過各地區及國家的差異仍大。新興亞洲的表現將優於其他地區，但成長將逐漸減緩，主要受中國影響。

印度仍將是成長最快的大國，一些出口導向的新興經濟體的表現也將較佳，因為全球貿易回溫有利於國外需求。

新興歐洲的展望改善。俄羅斯將溫和成長，中歐各國將持續加速成長，主要靠歐元區持續復甦支持。

土耳其由於經常帳及政局均脆弱，因此加速回溫的空間有限。

新興拉美預料2016年出口將復甦，經濟將開始審慎復甦。但由於結構性問題糾結未解，又受經濟政策緊縮衝擊，仍不會出現熱絡的復甦景象。

2015-12-23 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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