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路透專欄／明年商品市場的七大預測…

年關迫近，商品分析師總是忍不住想發表對未來一年的預測，儘管我們心知肚明未來誠不可知，就算是最邏輯的預期，也可能輕易被突發事件打亂。

因此，我決定擬一份2016年商品押注清單，假設我獲准賭一把，以下是可能吸引我的賭注。

1.原油可能跌破每桶30美元，然後再漲破60美元。

前半部的道理不言而喻，布侖特和西德州輕原油已經下測每桶35美元以下的價位。後半部是押注歷史會重演，行情一旦觸底，往往會快速反彈。

2.燃煤會中斷連五年跌勢。

煤早就失寵，但從供應面來看，跌幅比其他商品深。若以澳洲Newcastle現貨指數作基準，後市有樂觀空間，因為亞洲對高品質煤的需求旺盛，但供應成長空間小。

3.鐵礦砂不會跌破每公噸30美元。

這個賭注的風險似乎很高，畢竟鐵礦砂仍大幅供應過剩，而中國的需求成長仍可能受限。不過，淡水河谷、力拓和必和必拓三大供應商除外，在亞洲現貨價還沒跌破每公噸30美元之前，幾家生產商可能已痛得受不了。

4.力拓和/或必和必拓將會撤換執行長。

這賭注是看準鐵礦砂價格即使守穩在每公噸30美元以上，上漲空間也不大。價格疲軟會打擊這兩家英-澳礦商的獲利，倘若又被迫砍股利，股東的怒火加上商品行情仍無彈升跡象，或許足以逼公司宰代罪羔羊。

5.亞洲液化天然氣（LNG）現貨價會跌破每mmBtu 6美元。

亞洲LNG現貨價一路走下坡，10月最低跌到每百萬英制熱量單位（mmBtu）6.60美元，後市可能再跌，因為澳洲和美國運抵市場的新LNG供給持續增加。

6.中國將可以持續出口更多的鋼和鋁。

對中國鋼和鋁出口課徵關稅的趨勢可能在2016年加速，但因為反傾銷措施從宣布到實施有時間差，中國仍可能輸出更多。即使關稅提高，中國的產品在一些市場仍有競爭力。

7.天然資源業會出現重大的破產案。

許多商品生產商已苦撐多時，等待市況好轉。難免有人再也撐不下去。即使人人都能再苟延殘喘一年，有些業者也將成為併購目標。

（作者Clyde Russell是路透專欄作家／編譯湯淑君）2015-12-25 經濟日報 羅素（Clyde Russell）

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