新百王證券

三大信評齊示警 企業債違約 地雷遍地

全球股匯市場熊市起，惠譽、穆迪、標普三大全球信評機構近兩周密集發布示警報告，如穆迪最新統計至2015年底，共有108筆全球投機級債券違約，與2014年的55筆相比，翻了一倍，違約率上升至3.4％，預估2016年底全球投機級債券違約率將進一步升高至3.9％。

標準普爾台灣子公司中華信評則針對台灣情況發出警告，認為在台灣經濟成長持續陷入停滯的情況下，與中小型企業應收帳款證券化交易案的資產表現，預估未來一季波動性將增加。

台灣原本就容易受到全球景氣影響，經濟成長率自去年第3季跌到谷底，標準普爾指出，台灣屬於貿易導向型經濟體，GDP成長率在2015年及2016年分別為0.9％及2.1％，確定跟著全球GDP下修，同時，未來24個月期間，台灣的經濟成長表現造成壓力，更會對企業及金融業的持續獲利埋下不利因素。

中華信評指出，開年以來大陸股匯重挫，恐將進一步拖累台灣的各方表現，所幸人民幣匯價近期出現的波動態勢，並不會立即對台灣銀行業者的評等造成影響。

穆迪信用分析部門指出，依2015年底的統計，共有108筆全球投機級債券違約，與2014年的55筆相比翻了一倍，違約率上升至3.4％，全球油氣行業、金屬與採礦業低迷，且大陸經濟增長放緩，信用指標偏低的債券發行機構承受許多壓力，特別是投機級債券，預計今年相關違約率將繼續升高。

2015年第4季石油、天然氣相關的企業的違約占比超過三成，共計有35家發行人出現債務違約，高於前一季的24家，穆迪指出，2016年底全球投機級債券違約率將進一步升高至3.9％，其中，美國方面，預計違約率將上升至4.4％，歐洲的違約率預計在3％左右。

惠譽表示，受評企業的信評展望85％是穩定的，問題是在其餘的15％，幾乎有四成的企業信評展望，現在已從正面被列為負向，較去年的一成八急劇上升，亞太地區整體公司債也陷入兩極化，信評機構有必要提醒市場信評條件劣質化的最新現象。

(工商時報)2016年01月18日 記者陳碧芬／台北報導

新百王證券股份有限公司
營業員：曾坤琦(三省一生)
地址:高雄市前金區中華三路11號B1
發富專線：07-2118888
分機電話：07-2118888轉212
聯絡專線：07-2414748、07-2419575

委任期貨商：大昌期貨股份有限公司
證券商許可證號：100年金管證總字第0066號