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德銀：人民幣大貶可能性下降

人民幣匯價經歷新年初始的一波大貶，在官方「護航保價」下，市場看空人民幣的氣氛已淡化許多。新浪財經報導，德意志銀行最新報告指出，預計未來中國人民銀行（大陸央行）可能會增強人民幣匯率的穩定性，並認為今年人民幣兌美元大幅貶值的可能性下降。

德銀報告並將人民幣今年貶值10％以上的機率，由先前的20％下修到15％。對於人民幣回穩，德銀大中華區首席經濟學家張智威提出4大理由。第1，市場降低了美國聯準會再度升息的預期，若人行採取釘住一籃子貨幣的匯率機制，這將降低人民幣兌美元大幅貶值的可能性。

第2，全球反對人民幣大幅貶值的政治壓力上升。德銀指出，中國在全球出口中的市場份額實際上在上升，因此國際社會難以容忍人民幣急劇貶值。

第3，人民幣大幅貶值帶來的全球金融市場動盪，恐將造成中國和全球經濟的風險。報告稱，人民幣大幅貶值不僅讓市場恐慌，並會影響中國及香港的資本流出，因此在當前環境下必須穩定市場預期。

第4，德銀認為，人行要求離岸人民幣銀行間存款繳納存款準備金，反映出人行憂心外匯市場預期動盪會造成系統性風險，因此選擇採取有效措施來穩定市場。

路透報導，中國大型投行中金公司昨（25）日公布的研報指出，隨著中國人行不斷出手干預外匯市場和打擊跨境套利，人民幣兌美元逐漸回穩，並稱匯率穩定後，當務之急除了「穩增長」，大幅下調金融機構存款準備金率應為貨幣政策核心。

中金指出，穩定匯率可能導致外匯存底下降，但以時間換空間，可為增長措施的落實創造穩定的外部環境。

中金強調，在匯率暫時穩定後，應落實穩增長措施。大幅降準仍應是貨幣政策的核心，也有助於在產能去化過程中為銀行減壓。財政政策也應更加積極，改變「雷聲大，雨點小」的局面。

(工商時報)2016年01月26日 記者黃欣／綜合報導

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