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美國經濟 「軟著陸」恐被打亂

彭博資訊報導，美國經濟已經「軟著陸」，升息將使經濟更加惡化，甚至經濟衰退。美國聯準會（Fed）腳底下的冰，其實遠比決策官員所想像的更薄。

彭博資訊刊登著名經濟學者、奧勒岡大學教授杜伊的專文指出，Fed認為零利率是金融危機時期的人為措施，而今天美國經濟已經恢復正常，貨幣政策也應正常化，因此準備今年升息，可能最早就在9月。

但杜伊則認為，目前市場短期利率非常低，就是在反映正常的經濟成長現實。之前採取的量化寬鬆（QE）政策，才是緊急政策；現在QE已經結束，即代表貨幣政策已經正常化。但Fed決策官員卻排斥這種解讀。他們不相信「QE退場」及「結束購買債券」就代表緊縮貨幣政策。

杜伊強調，Fed不應忽視美國經濟已經進入一種低成長的均衡狀態，現在根本不必擔心通膨及工資加速上升，而這也證明Fed結束QE太早。

但Fed不相信經濟已經「軟著陸」，因此預期利率必須上升，以緩和通膨壓力；且相信經濟成長將上升，讓Fed能將利率調升到過去的水準。但金融市場卻不做如是觀，他們認為低利率應維持更長時間。    

2015-08-17 04:00:47 經濟日報 編譯任中原／彭博資訊電

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