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訊息面暫停交易機制系列報導之二 暫停交易作法 各國不一

暫停交易已在國外行之多年，國際各主要證交所運作機制不儘相同，以香港、東京、那斯達克及紐約等交易所來說，過去1年各暫停交易上百件至逾500件，可見暫停交易在國外是相當常見。各主要證交所在暫停交易的發動主體、申請程序及暫停交易等情況，各有異同。

暫停交易作法有哪些？國際證券管理機構組織（IOSCO）認為，因應市場潛在或實際失序時的干預工具可分為兩類，第一類為自動啟動的干預工具，如漲跌幅限制、漲跌過於劇烈時的瞬間價格穩定斷路措施，另一類則是市場管理者的裁決型干預工具，如暫停交易及市場關閉。

IOSCO認為，採行訊息面暫停交易機制的目的在於確保證券市場的公平、效率及透明性，此機制可預防並降低失序市場風險發生率，促使已失序的證券市場得以儘快重建秩序。

也就是說，暫停交易可使訊息使用者得以有效吸收新訊息，評估該訊息對股價是否需要重新衡量，提供買賣雙方冷靜思考時間，使交易價格重新恢復平衡。

IOSCO曾對成員國就訊息面暫停交易機制進行意見調查，各成員國咸認暫停交易只應用於特定且適當的時點，並應儘速恢復交易，以降低對證券市場干擾時間及影響程度。

(工商時報)2015年11月19日 04:10 記者呂淑美／台北報導

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