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全球通縮警報 明年解除

全球各主要經濟體終於出現通膨復活的跡象，商品價格下跌引發的通縮威脅將逐步解除，通膨翻升的「拐點」已經出現，也將使各國央行逐漸脫離超寬鬆貨幣政策。

據摩根大通的研究指出，33個主要經濟體10月核心消費者物價指數（不計波動較大的能源及食品價格）年增2.4%，增速為15年來最快；而且整體CPI也正朝核心CPI靠攏，預測今年底時主要經濟體平均通膨率將會趨近2%，2016年將上升到2.6%，遠高於今年元月時的1.3%。

通膨率即將回升的主因，在於這一波通縮是由商品崩跌所帶動，而中國經濟成長減緩則是引爆器，但現在這兩種情況均逐漸穩住。就算商品價格仍徘徊低檔，但所產生的通縮壓力，也不像過去急跌時那樣沈重，這將使「年比」通膨率回升。另外「聖嬰效應」也可能拉高糧食價格。

高盛集團也預測，未來兩年七大工業國平均核心通膨率將上升，並警告美國對通膨的預測過低。

瑞士聯合銀行經濟學者，一旦通膨回升，可能會出現「整體通膨率快速、技術性且加速上升」。

瑞士信貸銀行經濟學者指出，投資人應提高警覺，尤其是美國通膨可能加速上升，這可能會使投資人預期美國將加速緊縮。

主要國家央行決策官員也強調通膨回升勢頭。聯準會主席葉倫預測，通膨不久即將加速上升，主因房租及醫療等服務價格上漲，使核心物價走高。副主席費雪表示，「一些使2015年通膨偏低的力量，尤其是美元升值及能源價格下跌，將於2016年將開始減退」。

日銀總裁黑田東彥也表示，日本通膨趨勢正改善中，「從較長期角度來看，通膨預期顯然正在上升」。

唯一例外是歐洲央行（ECB）總裁德拉基，他上周還表示將「採取一切必要措施」以拉高通膨。然而事實上歐元區核心通膨率已回升到1.1%，遠比整體通膨率0.1%要高，這將使未來幾季整體通膨率上升到1%。

2015-11-26 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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