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零利率 歐洲央行也宣布啟動

（ＥＣＢ）下猛藥救經濟，十日宣布全面調降利率，包括基準利率降到零，並擴大量化寬鬆（ＱＥ）每月購債的規模與範圍，超乎市場預期。但ＥＣＢ總裁德拉吉暗示不會進一步降利率後，歐股漲幅縮小、歐元止跌回升。
德拉吉表示，ＥＣＢ打算維持利率在目前低檔一段時日，暗示這次降利率可能是最後一波；ＱＥ計畫將至少持續到明年三月底，這

套「全方位」刺激措施將強化歐元區經濟復甦動能。

他說，決定擴大寬鬆，是為避免「二次效應」，亦即防止物價跌勢擴散到原油以外的產品、滲透至整個經濟。

央行官員緊盯ＥＣＢ最新動態，擔心歐元區擴大ＱＥ後，國際熱錢恐持續流向台灣等亞洲新興國家，會造成亞幣勁升，央行要守住一美元兌卅三元新台幣大關，恐怕會變得很辛苦。不過，新政策宣布後，也有可能變成利多出盡，只能說匯市真的很難預測，還要觀察一段時間。

ＥＣＢ出乎市場意外，宣布調降基準利率（再融資利率）至零；隔夜存款利率再降零點一個百分點至百分之負零點四，銀行存放在ＥＣＢ的資金得付更多錢給ＥＣＢ，新措施十六日起生效。

ＥＣＢ同步擴大ＱＥ，四月起，每月資產收購規模從現行的六百億歐元提高到八百億歐元，且把非銀行企業所發行的投資級歐元公司債也納入其中，與之前已展開收購的政府公債、資產擔保證券及政府擔保的公司債，並列為符合收購資格的資產。

六月起，ＥＣＢ還會推出新一輪、共四次的定向長期再融資操作（TLTRO II）計畫，每季一次、每次期限為四年，最後一次在二○二一年三月到期，將向銀行釋出超低利息貸款，利率從零起算。

德拉吉說：「積極對實質經濟放貸的銀行，將能比同業取得更多貸款。」

分析師說，ＥＣＢ加碼ＱＥ遠比預期大方，尤其把購債範圍擴及非銀行公司債更釋出「極為積極的訊號」，顯示ＥＣＢ為拉抬通膨，不惜承擔可觀的潛在信用風險，激勵歐洲股市勁揚、 歐元急貶。

ＥＣＢ預估今年歐元區通膨率僅百分之零點一，比原估的百分之一大幅下修。德拉吉說，未來數月通膨率可能仍呈現負值，下半年才會回升，之後在貨幣政策措施和經濟復甦支撐下，應會進一步改善。

ＥＣＢ擴大ＱＥ已在央行預料之中，央行總裁彭淮南昨在立法院報告時就表示，因預期歐洲央行採取量化寬鬆政策，熱錢才會在日前大舉流入，並激勵台股大漲。

2016-03-11 聯合報 編譯湯淑君、記者吳苡辰、陳美君／綜合報導

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