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ECB擴大寬鬆 六箭齊發

歐洲央行（ECB）下猛藥救經濟，10日宣布全面調降利率，包括基準利率降到零，並擴大量化寬鬆（QE）每月購債的規模與範圍，超乎市場預期，但在總裁德拉基暗示不會進一步降利率後，歐股漲幅縮小、歐元止跌回升。

ECB出乎市場意外，宣布調降基準利率（再融資利率）0.05個百分點至0%；邊際放款利率也降0.05個百分點，降至0.25%；隔夜存款利率再降0.1個百分點至負0.4%，對存放在ECB的資金向銀行收取更多費用。三項利率措施都從16日起生效。

ECB同步擴大QE計畫，4月起，每月資產收購規模從現行的600億歐元提高到800億歐元（870億美元），且把非銀行企業所發行的投資級歐元公司債也納入其中，與之前已展開收購的政府公債、資產擔保證券及政府擔保的公司債，並列為符合收購資格的資產。

6月起，ECB還會推出新一輪、共四次的定向長期再融資操作（TLTRO II）計畫，每季一次、每次期限為四年，最後一次在2021年3月到期，向銀行釋出超低利息貸款，利率從零起算。德拉基說：「積極對實質經濟放貸的銀行，將能比同業取得更多貸款。」

分析師說，ECB加碼QE遠比預期大方，尤其把購債範圍擴及非銀行公司債更釋出「極為積極的訊號」，顯示ECB為拉抬通膨，不惜承擔可觀的潛在信用風險，激勵歐洲股市勁場、 歐元急貶。

Stoxx歐洲600股價指數一度大漲2.5%，漲幅為ECB宣布決策前的兩倍，但稍後漲幅縮小至1.8%。歐元先是重貶1.4%到1.0845美元，後來戲劇性翻揚，反而漲上1.1118美元新高價位。美股盤初小漲，三大指數漲幅從0.3%到0.5%不等。

ECB總裁德拉基表示，ECB打算維持利率在目前低檔一段時日，暗示這次降利率可能是最後一波，且QE計畫將至少持續到2017年3月底，而這套「全方位」刺激措施將強化歐元區經濟復甦動能。他指出，決定擴大寬鬆，是為避免「二次效應」，亦即防止物價跌勢擴散到原油以外的產品、滲透至整個經濟。

ECB預估今年歐元區通膨率僅0.1%，比原估的1.0%大幅下修。德拉基說，未來數月通膨率可能仍呈現負值，下半年才會回升，之後在貨幣政策措施和經濟復甦支撐下，應會進一步改善。

2016-03-11 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

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