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本周指標／台灣出口訂單 還是不樂觀

英國央行（BOE）於上周的貨幣政策會議中，維持指標利率0.50%不變，但英國央行指出，8月可能採取降息措施，同日也將公布通貨膨脹季報。且BOE總裁卡尼（Mark Carney）曾強烈暗示，央行今夏將降息，並推出進一步量化寬鬆政策。

市場理解BOE需要等待進一步經濟數據，並與新任財政大臣評估脫歐後的長期影響，再採取降息措施。本周四歐洲央行（ECB）將進行貨幣政策會議，目前市場預期再降息的機率偏低，ECB應會觀察經濟數據一段時間後，才會採取更進一步的措施。

另一方面，美國聯準會（Fed）將於下周進行會議，星展集團預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）將維持聯邦基金目標區間0.25%至0.5%不變；貨幣政策立場仍將保持寬鬆，藉以支撐就業市場進一步改善與通膨率回到2%；星展集團目前維持預期Fed今年將會升息二次，分別為9月與12月，年底聯邦利率將達1%。

本周美國關鍵經濟數據部分，周二將公告6月新屋開工，目前市場預期將自前期的116.4萬戶成長至116.8萬戶；同日也將公告營建許可，市場預期將增加至115萬件，顯示美國新屋市場在低利率的環境下，持續呈現成長。

周四將公告6月成屋銷售數據，市場預期銷售量將自前期的553萬戶下滑至546萬戶；而5月聯邦住房金融局（FHFA）房價指數則將自前月上揚0.4%；6月領先指標將自前期的負0.2%回升至0.2%；7月費城聯準企業展望數據則可能自前期的4.7上揚至5.0。周五將公告的7月Markit美國製造業採購經理人指數，將小幅上揚至51.4，顯示美國經濟仍處於擴張的情勢。

歐元區部份，周二將公告7月ZEW調查現況與預期，市場預期將分別下滑至51.5與8.0，顯示歐洲經濟學家對未來情勢看法持保守的態度。

亞洲地區，日本將於周四公告5月全產業活動指數，市場預期將下滑1.1%；同日也將公告6月工具機訂單終值，投資人可觀察自去年8月以來每個月均呈現衰退的情勢能否改善。

台灣則將於周三公告出口訂單數據，市場預期將衰退幅度將自前期的負5.8%改善至負5.1%，但仍處於衰退的窘境；周五將公告6月工業生產，可能上揚0.45%；同日也將公告6月失業率，預將自前期的3.96%上揚至3.98%。

（作者是星展銀行財富管理投資顧問部副總裁）2016-07-18 經濟日報 陳昱嘉

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