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大陸．資金．對策／5號文放寬外商投資大陸分析

5號文只是開放外商投資大陸的政策性宣示，特別是在外商申請A股上市的門檻問題上，5號文並未立即放寬。

去年12月28日國務院針對擴大開放外商投資大陸，公布了所謂的5號文《關於擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知》，由於大陸經濟長久以來有「投資、消費、出口」三駕馬車的說法，所以此次5號文很明顯地，就是官方希望透過加大吸引外商投資力度，達到緩和經濟下滑壓力的目的。

台商在大陸投資也屬於外商領域，自然適用此次的5號文，但台商在分析5號文對自己投資大陸影響時，須先瞭解國務院所發出的通知，往往都只是政策方向的指導意見，不具備立即可操作性，具體執行層面的操作細則，須等各行業或主管部門，將國務院意見消化並落實在實際執行面的法律法規後，對台商來說才真正具有可操作性。

此次5號文公布後，主管外商投資大陸的商務部將首當其衝，可以預見，過去主導外商投資大陸的《外商投資產業指導目錄》，將會在短時間內根據5號文精神全面翻新，對製造業來說，很快會取消一些製造業領域的外資准入限制，例如以前只允許以合資合作形式從事軌道交通設備的製造，或是生產摩托車、燃料乙醇、油脂加工等，都設下必須由中方控股的限制，這些在新版的《外商投資產業指導目錄》中都將被逐步取消。

台商在製造業領域須特別要觀注5號文所強調的高端製造和環保，特別是對傳統製造業轉型升級的現代生產製造服務業，大陸官方更為重視，不是通過優惠政策鼓勵外商在大陸建立研發中心，就是強化研發費加計扣除、高新技術企業的所得稅減免等已實施的稅收優惠政策吸引外商，這些都顯示出大陸官方希望透過外資的參與，讓大陸本地企業朝「製造業2025」和「工業4.0」的方向努力，也進一步暗示官方將投入更多資源和預算，協助大陸產業進行結構的轉型與升級，這些都是5號文為台商清楚揭示出的投資方向，值得台商繼續在大陸發展布局時多加考量。

除此之外，更多台商觀注5號文強調將鼓勵外商在大陸上市的內容，因為不是由證監會，而是由國務院出面公開支持外商在大陸上市，類似前例並不多見，事實上，目前大陸A股超過三千家上市公司中，有外資股東參與IPO過程的上市公司已超過一百家，就是由台資控股，經IPO程序成為A股上市公司的數量也高達26家，不管是主板、中小板、創業板、新三板，也不管是上交所還是深交所，目前台商在A股上市完全遵循著與大陸本地企業相同的上市審核標準，5號文並未強調要放寬外商或台商在A股上市的門檻，尤其對於同業競爭等外商在A股掛牌的紅線問題，5號文更不可能有政策性宣示，只是再次強調官方歡迎外商在大陸上市的態度，至於證監會會不會有進一步專門針對外商或台商的上市政策，以呼應5號文的要求，值得台商拭目以待。

(本文發自上海，網址www.myChinaBusiness.com)

2017-01-24 經濟日報 王凡（上海富蘭德林律師事務所投資銀行部董事 中國執

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