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大陸．資金．對策／不同業務模式下應對人民幣貶值分析

預期人民幣貶值的台商，應加緊境外建立資金中心的規劃，並根據自身不同業務模式調整相對應的資金安排。

雖然近期人民幣匯率偶爾小幅反彈，但若預期人民幣還會走貶，加上大陸外匯政策已很明顯地從“嚴進寬出”變更為“寬進嚴出”，也就是大陸媒體常分析的“寬流入、控流出”方向，那台商在大陸的資金調度就應該進行相應調整，特別是要加強境外資金中心的建立，台商不見得要賺到匯兌收益，避險才是在台商在大陸管理外匯風險的核心所在。

大陸台商因應人民幣貶值預期，在跨境資金安排或外匯兌換上，可分為以下幾個方面多加留意：

1、將過去利用外債模式改為“外保內貸”

在預期人民幣升值時代，台商如果是大陸缺乏資金，一般都會想先利用境外資金周轉，傳統作法是採取境外關聯公司先提供擔保，在台灣的銀行OBU中借到美元，再由境外關聯公司走外債途徑匯入大陸給大陸台商使用，但反之，若預期人民幣貶值，則在境外借美元會存在較大匯率風險，便應改採由境外公司在境外直接對台灣的銀行提供擔保，之後在台資銀行大陸境內分行借入人民幣，也就是所謂“外保內貸”模式，如此一來可降低部份匯率風險。

根據2014年29號文《跨境擔保外匯管理辦法》，“外保內貸”在大陸境內的借款幣種及借款金額均無限制，加上境外擔保方式也很多樣化，像是台灣存單、個人本票質押等均可進行，可以進一步降低融資成本，這種模式對收入或付款，不論是人民幣還是美元都可適用。

2、不同貿易模式下，不同收、付款安排

(1)境外採購、境內銷售

這類台商收到的是人民幣，付款的是美元，如果人民幣走貶，那匯兌損失壓力巨大，所以必須快將收到的人民幣貨款兌換成美元，具體作法例如在境外付款帳期還未到期前，採取提前購匯方式鎖定匯率風險，但要注意購匯須要有真實貿易行為，因為銀行會嚴審相應的交易單據；其次是可與供應商討論提前支付未到帳期的款項，能否享有一定程度的銷售折扣，如果銷售折扣大於提前付款的資金成本，再加上對方信用程度良好，就可以選擇提前付款；最後是通過境外關聯公司進行採購，也可以考慮通過預付境外關聯方貨款方式，提前鎖定匯率風險。

(2)境外銷售、境內採購

和上一類台商的收入模式相反，這類台商收美元付人民幣，匯損壓力最小，資金安排較為簡單，就是以保留美元貨款為主要對策，等到須使用人民幣資金時再結匯即可，這類企業也可考慮將經常項目的外匯收入質押給銀行，以取得大陸境內人民幣借款，以應付人民幣資金支出的需要。

(3)均在境外銷售、採購

這種採購和銷售均在境外的「兩頭在外」企業，由於收付款均為美元，受到人民幣貶值的衝擊最小，主要影響是在大陸境內的工資、水電或境內零星支出上，除了一樣是以保留美元資金為主要對策外，若在大陸境內資金短缺，則應避免借用美元，而是儘量提高借用人民幣的部位。

(4)均在境內銷售、採購

銷售、採購都在境內的「兩頭在內」台商，對人民幣匯率的波動一樣不敏感，只有在利潤匯出時，如果要將人民幣利潤兌換為美元，才會感覺到有匯損壓力，否則只要採用一開始所說的“外保內貸”方式，代替美元外債借入資金外，能夠著力的資金規劃空間不大。

(本文發自上海，網址www.myChinaBusiness.com)2017-01-17 經濟日報 葉湧青（上海富蘭德林會計師事務所銀行與企業融資部財

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