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紅了6年 美股債陷看空危機

美股今年來主要由科技股領軍上揚，其實是由少數幾檔股票撐盤。追蹤百大非金融企業的那斯達克100指數，年初至今逾半漲幅來自亞馬遜與Google，令人憶起2000年初股市崩盤就是因為少數幾檔科技股的大起大洛。這也意味著只要有一、兩家科技公司財報令人失望，就足以拖累整個市場。

另一個原因是，標普500目前本益比近18倍，遠高於長期平均值15.7倍。過去只有泡沫或衰退時期的本益比超過歷史平均。

．中國股市大跌

中國股市6月中旬以來約跌31%，是八年多來最差，如果情況沒有起色，中國政府振興經濟的能力將受質疑。

投資人還擔心其他問題，像是巴西經濟走下坡、歐洲提供給希臘的新一輪紓困案可能沒有前兩輪成功等。

．央行砸鍋

市場一直相信央行救市的能力，並認為即使美國聯準會（Fed）即將升息，也不會引爆立即的衰退。但一些專家主張，近期商品大跌可能導致全球經濟成長下降；而且若美國經濟回落、或Fed升息速度比經濟學家預期快，公司債可能大受打擊。

回顧2008年金融危機，最嚴重的問題在於多數人以為最安全高評級公司債、地方政府債、甚至抗通膨債券，實際上跌得一塌糊塗。

．債券指數股票型基金（ETF）泡沫吹破

知名投資人最近紛紛警告債券ETF有潛在的危機。由於今日華爾街債券交易員在債市扮演的角色沒有以往重要，投資其他ETF和共同基金的一般散戶可能在債市恐慌中遭大舉拋售。

為駿利（Janus）操盤基金的葛洛斯最近警告，共同基金、ETF都可能下跌，風險在於流動性假象─即所有投資人無法同時擠入狹窄的出口通道。

2015-08-11 03:47:07 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電

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