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天津自貿區新規對台金融業影響分析

天津自貿區內銀行不限境外地點，可從境外「借入」人民幣及「拆出」人民幣資金到境外。

相較於廣東自貿區內銀行，限從港澳「借入」人民幣資金，不允許拆入、拆出和借出人民幣資金，及福建自貿區內銀行，限從台灣「拆入、拆出」人民幣資金，不允許借入、借出人民幣資金， 12月11日公布的《中國人民銀行關於金融支持中國（天津）自由貿易試驗區建設的指導意見》，天津自貿區內銀行的限制就相對寬鬆，除了不限境外人民幣資金來源地點外，還允許「借入」和「拆出」人民幣資金，這對台資銀行來說具有有極大意義，因為從境外借入人民幣資金，資金用途較不受限制，可直接用於放貸，加上又可拆出到境外，資金流通上遠較其他兩個自貿區靈活。

其次，對融資租賃公司的特殊扶持政策，也是天津自貿區金融新規的一大亮點，具體可分為八點分析：

1、允許融資租賃公司在境外發行人民幣債券，而且所募集資金可調回天津自貿區內使用，外資融資租賃公司的境外母公司，也可按規定在大陸境內發行人民幣債券。

2、允許融資租賃公司開展跨國公司的跨境人民幣雙向資金池業務，且不受全國政策中有關境內外企業設立年限、營業額和淨流入額上限的限制。

3、在天津自貿區內註冊的融資租賃公司，按照每個機構每年跨境收入和跨境支出均不超過規定限額（暫定等值1000萬美元，但可視宏觀經濟和國際收支狀況進行調整），允許自主開展跨境投融資活動，並在限額內實行自由結售匯。

4、允許天津自貿區內融資租賃公司，在淨資產的一定倍數（暫定1倍，也一樣視宏觀經濟和國際收支狀況進行調整）內借用外債，外債資金則實行意願結匯，需要注意的是，外資融資租賃公司仍可按照淨資產X 10 - 風險資產的公式借入外債，這項政策主要適用內資融資租賃公司。

5、允許融資租賃公司開展跨國公司的外匯資金集中運營試點業務，根據規定，天津自貿區企業開展資金集中運營業務試點，其備案條件中，上年度本外幣國際收支規模，可由超過1 億美元調整為超過5,000萬美元，其餘則按照《國家外匯管理局關於印發<跨國公司外匯資金集中運營管理規定>的通知》（匯發〔2015〕36 號）辦理。

根據外匯資金集中運營規定，成員企業借入的外債可結匯歸還境內人民幣貸款，可用於股權投資，也可根據商業原則自主選擇償債幣種，償債幣種可以和借款幣種不一致。

6、允許天津自貿區內符合條件的融資租賃企業收取外幣租金。

7、支持租賃公司依托天津自貿區交易平台，開展以人民幣計價結算的跨境租賃資產交易。

8、允許天津自貿區內租賃公司，在境外開立人民幣帳戶，用於跨境人民幣租賃業務，允許租賃公司在一定限額內同名帳戶的人民幣資金自由劃轉。

由以上政策可以明顯看出，天津自貿區除了銀行的跨境人民幣政策外，還希望以融資租賃公司作為訴求，與其他自貿區進行更清楚的差異化定位。

總體來看，上海、天津、福建、廣東四個自貿區金融政策在外匯上基本一致，差異主要是集中在人民幣跨境政策上，其中上海自貿區獨有自由貿易帳戶政策（FT帳戶），天津、福建、廣東自貿區則分別在融資租賃、兩岸、港澳政策上有所不同，對設立在天津、福建、廣東自貿區的台資銀行來說，後續可通過人民幣跨境借款政策，從境外融入人民幣資金在大陸境內使用，上海自貿區則由於僅限境內法人主體銀行可利用FT帳戶從境外融資，反而造成適用的台資銀行較少。

(本文發自北京，網址www.myChinaBusiness.com)

2015-12-29 經濟日報 劉芳榮（富蘭德林證券股份有限公司董事長）

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