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美超級CEO 開出經濟藥方

伊頓動力管理公司（Eaton）董事長兼執行長柯仁傑（Alexander M. Cutler）在今年5月辦退休，他已經在這家公司服務37年，董座當了15年。通常企業界的人事更替不會是媒體報導的焦點，但柯仁傑是個例外，他提出美國經濟成長的藥方。

柯仁傑今年64歲，出生於威斯康辛州密爾瓦基（Milwaukee），畢業於美國耶魯大學。他熱衷參與「解決債務運動」（Campaign to Fix the Debt）與企業圓桌會（Business Roundtable），為了重振美國經濟，他不斷鼓吹美國須在預算與改革稅制之間找個一個平衡點。

未來他將繼續為這些目標貢獻心力，也可能仍是重砲批評現狀的企業界大咖。他提出警告，若美國不努力削減債務，將來可能窮得只夠付利息與福利計畫，國家安全岌岌可危。

在美國共和黨總統參選人川普（Donald Trump）與民主黨參選人希拉蕊（Hillary Clinton）都重視政府支出的政治氣氛下，柯仁傑堅持財政紀律，顯得有點「不合時宜」。不過，柯仁傑不為所動。

他強調，有效率的財政改革看的不只是一年的改變，更看重五年至十年的改變。他對美國選民有信心，選民一定會問總統候選人如何讓財政細水長流、可長可久，進而將美國富強擺在施政第一順位。

財務精打細算可說是柯仁傑在執行長任內的最佳寫照，他透過併購，成功將伊頓轉型成電氣設備與能源管理系統領域的要角，伊頓原本是汽車零件供應商。他設計各大部門的標準化企業做法，成立伊頓大學（Eaton University）來培育公司人才，更透過庫藏股計畫與配發股利來回饋股東，伊頓每股配發股利2.28美元，報酬率為3.7%。

在柯仁傑領軍下，伊頓的股價暴漲540%，同時期美股標普500指數的漲幅是97%。伊頓目前股價約62美元，看起來有點被低估，預估本益比是13.5倍，隨著獲利成長改善，股價可望走高。富國證券將伊頓評為「超越市場表現」，目標價每股上看67美元至70美元。

雖然美國首季國內生產毛額（GDP）僅成長0.5%，但柯仁傑並不認為美國經濟處於衰退邊緣。根據他的見解，在石油與天然氣、農業、採礦與工業金屬點火下，引爆「超級景氣周期」，美國經濟將緩慢持續成長，但工業的投資與資本使用率明顯較低，造成服務業的表現將優於工業。

柯仁傑也認為，美國背負龐大債務根本不利於促進經濟成長，光靠聯準會（Fed）的刺激經濟措施也無法振興經濟，不可能靠調整貨幣政策來帶動景氣周期。他說，股市在今年第1季出現賣壓，就是投資人了解到貨幣政策的正面效益可能已經觸頂。

柯仁傑已經將帶領伊頓的重責大任交給阿諾（Craig Arnold），阿諾將在今年6月接任執行長，阿諾今年稍早曾提出伊諾的五年計畫，力拚營收每年成長2%至4%，每股盈餘（EPS）成長8%至9%。伊頓旗下擁有10.2萬名員工，產品銷往175多個國家與地區。

（取材自巴隆周刊）2016-05-23 經濟日報 編譯 鍾詠翔

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