商業周刊

2021年5月6日 週四 上午7:00·4 分鐘 (閱讀時間)

 

 

 

撰文者：林易萱 編譯

被熱錢堆出來的股市榮景，要退潮了嗎？

台北時間週二（4日）晚間、美股盤中跳水，以科技股為主的那斯達克最慘，至截稿時下跌330點（-2.38%）。

外界猜測，是貿易逆差造成。根據美國商務部公布的數據，美國3月份貿易赤字創下歷史新高，達到744億美元！其中，對中國的貿易逆差增加了22%以上，達到369億美元；對墨西哥的貿易逆差也增加了23.5%，來到84億美元。

PNC金融服務集團的資深經濟學家亞當斯（Bill Adams）表示：「刺激措施」讓美國人在疫情大流行間持續消費，然而實體商業受限，讓消費者把錢從美國境內生產的服務，轉移到消費產品上——其中大部分是進口的。

2021年才過了四個月，美國的進口量就增加了8.5%，但出口量卻下降了3.5%。

也有人認為，是因為中國和台灣之前的緊張情勢，可能導致已經缺貨的晶片更加短缺；又或者是因為疫情延燒，印度醫療已經崩潰，新加坡宣佈新的入境管制措施...。然而，對疫情爆發以來、靠著「零利率」熱錢在股市中賺得麥克麥克的投資人來說，原因可能沒那麼複雜，因為「漲多」本身就是「下跌」的理由。

蘋果、亞馬遜、特斯拉...全球股票市場過去一年不斷在「創新高」，這表明多數企業的利潤和未來財務展望，已經提早被股市反應的差不多了。City Index的資深分析師Fiona Cincotta說：「我們經歷了如此壯觀的（股市）成長，我認為動能耗盡了...儘管企業的獲利令人鼓舞，但它們未能再推升指數。」他認為，股市接下來將擺脫高成長的態勢，回歸景氣循環股的模式。

不過，對股市最具殺傷力的，恐怕是財政部長葉倫的「一句話」。

「為防止經濟過熱，恐需適度升息」

葉倫在美國時間週二，於《The Atlantic》的訪問中說，為了確保因為政府「大撒錢」而刺激出來的經濟不會過熱，「可能需要調升利率。」

美國聯準會FED已經將利率降至幾乎零，今年3月國會簽署了高達1.9兆美元的紓困案，瘋狂印鈔帶來對通膨的恐懼。巴菲特在不久前落幕的波克夏股東會上甚至說：「我們看到非常大幅度的通膨」，似乎指通膨已經發生了，「我們有9家建商，所以波克夏蓋很多房子，成本一直漲、漲、漲，鋼鐵的價格——如同各位都知道的，每天都比前一天更高。」

自2020年3月爆發Covid-19大流行以來，美國國會已分配了約5.3兆美元的刺激性支出，導致2020會計年度預算赤字超過3兆美元，而2021會計年度上半年赤字為1.7兆美元。

接下來，拜登還要帶著4兆美元的基礎建設擴張、和社會安全網擴張支出闖關。葉倫肯定拜登，認為新總統採取的是一種極有野心的方法，要成就美國的研發能力、人才和中小企業，「我們花了太多時間，讓『長期問題』在我們的經濟中惡化」葉倫說。

目前經濟以近40年來最快的速度成長中，葉倫卻不擔心通貨膨脹成為問題，因為「有『工具』可以應付這種情況。」

台股週二（4日）大跌288點、爆出6642億的新天量，投資人一片哀嚎。雖然聯準會誓言仍將繼續實行寬鬆政策，將等到通膨達到2%，就業市場恢復後才可能升息，但對沒有「業內消息」的眾多散戶投資人來說，這波資金瘋狗浪堆出來的行情還能維持多久，恐怕葉倫的「暗示」已成為高成長股的大壓力鍋。

來源：CNBC、CNBC2、Bloomberg、Yahoo finance

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