兩岸地緣政治風險嚇壞全球投資人，衝擊台積電（2330）股價創兩年多來新低。台積電25日大跌16元，收371元，跌幅4.1%，高於大盤的1.4%跌幅。加權指數25日跌190點，收12,666點。

高盛證券上周在香港與來自全球的30多位重量級投資人會談。國際大咖關注的重點，聚焦兩岸地緣政治風險對科技業的影響，特別是台積電。高盛認為，台積電股價已處在十年交易的歷史低端，本益比接近金融海嘯時期，但仍可能面臨六大風險。

這六大風險是終端需求進一步惡化衝擊產能利用率、客戶對先進製程節點的移轉變慢、5G滲透率延緩導致半導體增長放緩、執行效率不佳導致獲利低於預期、競爭加劇衝擊平均產品單價（ASP）與獲利受到侵蝕、成本增加高於預期影響利潤前景。

高盛指出，地緣政治已成優先考量要素，尤其是在美國商業部工業與安全局（BIS）宣布對中國大陸的新出口管制之後。高盛經濟學家與許多投資人都認為，在未來數月，美國政府仍將持續緊縮中國相關政策，不確定大增，因此站在場邊觀望。雖然目前對於台灣企業的直接影響仍然可以管理，但長期恐將產生負面衝擊。

高盛表示，在與客戶的會談中，台積電及聯電（2303）是最常被討論的公司。對台積電的擔憂主要仍是地緣政治風險。雖然美國新禁令對台積電營收目前的直接衝擊仍相當小，但衝擊主要是在評價面。

不過，台積電目前的股價已在十年交易區間（本益比10~27倍）的下檔區，已接近金融海嘯時不到10倍的水準。至於聯電，利多在於短期展望優於預期。有些投資人認為，聯電是美國禁令的主要受惠者之一，因為與中芯之間的競爭就可能放鬆一些。

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