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Fed升息…五關鍵解析

Q16日升息是否已成定局？

A非常可能。經濟表現相當良好，失業率低，通縮憂慮稍稍下降。利率期貨顯示投資人預期16日升息的機率達80%。彭博資訊對79位經濟學者的調查中，只有3位認為16日不會升息。

Q升息對市場將造成何種衝擊？

A市場對12月升息已經高度反應，因此很可能不會崩跌。最近短期公債已經出現賣壓，但10年期長債殖利率反而下跌。債券市場可能有「退場」風險，但大部分分析師認為影響不大，且很快就會消褪。

最近股市表現相對淡定，但公司債市場卻甚疲軟。能源價格重挫重創天然資源業公司債，並使市場擔心「信用周期」即將終結。垃圾債市場尤其脆弱。

QFed明年是否會退卻？

A悲觀人士認為，Fed很可能因為美國及全球經濟走軟，而被迫在明年按兵不動；但大部分經濟學者都不認為會如此，因為美國經濟堅實，能夠不受國際經濟情勢的影響。但如果中國經濟更加惡化，這些看法都將作罷。

Q升息之路是否平順？

A市場焦點已經從首次升息時機，轉移到Fed將如何操作升息。由於Fed的資產負債表已經大幅擴張，已經不能再使用傳統的利率工具，因此將採用「隔夜準備金利率」及「隔夜附賣回計畫」，以提高聯邦基金利率。Fed官員相信能夠辦到，但一些分析師擔心開始實施後可能不大順利。

QFed明年將如何舉措？

A經濟學者現在更關心Fed2016年升息的速度及幅度。利率期貨顯示，投資人目前僅預期2016年將升息三次，每次0.25個百分點。Fed本身預測的利率上升幅度較大，而大部分經濟學者都預測Fed將會降低利率預測。

2015-12-14 經濟日報 綜合報導

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