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四大變數…比升息重要

金融時報報導，外界預期美國聯準會(Fed)本周將升息，但下各因素比升息更重要。

1.美元

今年來美元升值使美國進口品價格更低，出口品價格更貴，已壓低通膨率，並緊縮貨幣情勢，因此美元升值已經代替Fed做了緊縮工作。今年單單是由於各國貨政策背離，便使美元對主要貨幣升值11%。其他國家央行決心放鬆貨幣政策，因此一旦美元對歐元當真升破1：1平價，或新興貨幣盤旋下跌，影響力超過Fed升息。

2.石油輸出國家組織(OPEC)

全世界現在對石油的依賴已經下降，但國際油價仍然重要。油價重挫雖為俄羅斯等產油國帶來嚴重問題，卻有助於印度等進口國。

對Fed而言，油價下跌會壓低通膨，但也使資本支出減少，並使能源業者倒債的風險升高，從而影響金融體系。

3.勞動市場

Fed必須控制通膨，並促進充份就業，因此關切勞動市場。Fed之後的升息動向其實是更重要。目前市場認為升息將非常溫和。

可能加速升息的最主因就是工資上升。調查發現，整體工資上升率雖緩慢，但餐廳及零售業卻因為工資成本上升而使獲利率吃緊。

4.中國因素

如果人民幣進一步貶值，將使中國出口品更便宜，向全球輸出通縮，並使許多新興市場更難與中國競爭。

2015-12-14 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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