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過去一周市場回顧

歐美股市

經濟擔憂及油價波動使股市震盪

市場對全球經濟成長的擔憂持續且油價走勢波動使股市走勢震盪，所幸歐洲央行總裁德拉吉談話助漲了進一步擴大貨幣寬鬆的預期支撐股市收斂部份跌幅，美歐股市周線普遍收黑，但跌幅較前兩周收斂。

政策動向：歐洲央行決議維持再融資利率於0.05%、存款利率於-0.3%不變。

經濟數據錯綜：美國上周初請失業救濟金人數意外增至6個月高點，12月新屋開工意外減少2.5%至年率114.9萬戶，同期建築許可雖月減3.9%至年率123.2萬戶，但優於預期。英國11月失業率意外滑落至10年來低點5.1%，歐元區1月ZEW 調查預期指數大幅下滑至22.7，德國亦放緩。

新興股市

陸股領跌，股市周線收黑

中國去年12月工業生產、零售銷售等經濟數據小幅低於預期，而美國就業、物價與房市數據也多不如期待，投資人擔憂經濟情勢，陸股領跌，香港恆生指數更跌破淨值，為19 年來首見，新興股市周線續挫。總計過去一周摩根士丹利新興股市指數下跌2.91%、摩根士丹利新興市場小型企業指數下跌2.21%。

以美元計價的拉美指數周線下跌2.62%。據央行調查，經濟學家維持巴西今年經濟成長率預估在-2.99%不變，但上調通膨預估至7%，巴西正面臨12年來最大的通膨壓力，加上中國股市動盪不安，拖累巴西股市周線走低2.21%。以美元計價的東歐指數周線下跌4.69%。油價一度重挫，導致盧布匯價再創新低，衝擊以美元計價的俄羅斯RTS指數周線下跌3.19%。

亞洲股市

全球經濟前景擔憂，持續壓抑亞股走弱

中國2015年全年經濟成長率數據符合預期，不過國際貨幣基金組織下調全球今明兩年經濟成長預估、國際油價續挫、港幣大幅貶值，加深投資人對於經濟展望的擔憂，衝擊亞股下挫。所幸後續油價回升加以歐洲央行釋出可能擴大寬鬆政策的訊息，市場信心回穩帶動股市跌幅收斂，部分股市周線更收在平盤之上。

中國去年第四季經濟成長率為6.8%，以及12月工業生產、零售銷售等經濟數據皆小幅低於預期，2015年全年成長率為6.9%，符合預期但為1990年以來最緩增速，經濟數據未過度疲弱且投資人臆測官方將進一步推動刺激政策，中國人行並向市場挹注資金為近三年最高水準，帶動陸股在跌破去年八月股災盤中低點價位後，吸引低接承接買盤進場。不過，港幣兌美元匯率連五日貶值來到2007年以來低點，資金外逃疑慮衝擊投資人信心，又拖累陸股下跌。

債市

市場震盪延續，美歐公債續揚

花旗全球政府債指數過去一周上漲0.45%，國際貨幣基金下調今、明兩年全球經濟成長率預估至3.4%、3.6%，市場對經濟前景擔憂加劇，加上全球股市震盪仍然劇烈，資金流往公債避險。美國12月通膨數據仍顯溫和，美國公債收紅0.54%。歐洲公債上漲0.56%，歐洲央行總裁德拉吉表示，歐元區通膨狀況比預期還弱，為刺激經濟最快可能於3月時有進一步的政策出爐，激勵如德國公債有0.82%漲幅（彭博資訊，截至1/21）。

花旗新興國家美元主權債指數下跌0.58%，美銀美林新興國家原幣債指數上漲0.12%（換算回美元下跌0.93%）。商品市場及股市走勢震盪，市場對全球經濟前景仍有擔憂，壓抑新興國家資產買氣。馬來西亞央行雖然維持利率於3.25%，但調降銀行存款準備率兩碼至3.5%，推升馬債逆勢上漲0.59%。

匯市

風險偏好升溫，美元及新興市場貨幣升值

過去一周美元指數上漲0.39%。中國2015年經濟成長率為6.9%，市場預期中國將推出政策來刺激經濟，加上歐洲央行總裁德拉吉暗示將加碼量化寬鬆，風險偏好情緒升溫，美元走揚。歐洲央行維持現行貨幣政策不變，但鴿派言論一度壓抑歐元跌破1.08元、過去一周下跌0.77%，避險情緒降溫也壓抑日圓貶值0.92%，英國央行行長表示現在還不是升息的時候，儘管英國失業率來到十年低點，英鎊仍跌至六年新低。中國推出振興方案之預期帶動澳幣及亞洲貨幣強勁反彈，馬幣上漲2.26%，其他如韓元、星幣、泰銖及印尼盾漲幅介於0.47%~1.08%，惟印度貿易逆差擴大壓抑盧比下跌0.17%。俄羅斯盧布跌至歷史新低，巴西央行意外維持利率水準於14.25%，巴西里拉更有3%以上跌幅。（彭博資訊，截至1/22 下午4:30）。

資料來源：富蘭克林證券投顧 2016-01-23 聯合晚報 本報訊

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