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低油價…推全球經濟入深淵

過去75年來，幾乎每一波經濟危機發生前，都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫，可能把全球經濟推入衰退深淵。

乍聽之下，此顧慮似乎有違常理；油價下跌理應提高民眾的可支配所得，進而鼓勵消費、帶動經濟成長。美國達拉斯聯邦準備銀行的研究報告估計，因供應增加而導致的油價下跌，可望使全球經濟多成長0.4個百分點，反映石油進口國提高支出。

但低油價可能帶給世界經濟大麻煩的說法愈來愈有說服力，因為油價等大宗商品行情低迷正重創新興市場，並波及先進國家。例如，蘋果公司上季營收表現減弱，就是遭部分產油國成長降溫拖累。

荷銀首席經濟學家韓德勇（Han de Jong）說：「我從未想過會希望、甚至祈求油價上漲。但這世界迫切需要油價回升。」

問題在於，全球經濟比15或25年前更倚賴新興市場國家驅動成長，但除了中國和印度例外，多數大型新興國家都生產石油和商品。國際貨幣基金（IMF）估計，這些經濟體現在約占全球國內生產毛額（GDP）的40%。

如今，從俄羅斯到沙烏地阿拉伯，從奈及利亞到巴西，經濟成長不是慢如牛步，就是開始萎縮，迫使多國大砍支出，對經濟成長產生衝擊。情況已惡化到有的國家面臨主權債務違約的危機，委內瑞拉最令人關切。

目前為止，也未見到能源價格下跌帶動石油進口國消費支出顯著提高。理由是：消費者拿省下的錢去還債。低油價也促使企業取消投資計畫，例如鑽探油井，連帶降低工具機需求。IMF指出，油氣新開採計畫的投資大受影響，造成全球需求縮減。

2016-02-03 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

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