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ECB擬擴大QE 市場押空歐元

歐洲央行（ECB）10日決策會議可能進一步擴大寬鬆政策，市場預期，這次歐元貶值的機率將大於升值，因歐元之前已升值，而且金融市場信心回升，將促使資金從歐元轉入殖利率較高的新興市場。歐元對美元匯率9日也溫和貶值。
ECB去年12月3日宣布新一輪的寬鬆措施後，由於不符合市場預期，歐元反而單日勁升3.1%；日本銀行（央行）今年1月底宣布實施負利率後，也曾使日圓勁揚。

但匯市專家指出，德拉基目前面臨的背景比日銀有利，因為過去一個月來國際股市及商品行情回升，市場風險意識下降，促使避險基金加碼放空歐元。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，各大避險基金及其他投機客上周（3月1日止）持有的歐元淨空單已增加1萬7,495口合約，是去年12月底以來首次增加。

分析師指出，「時機決定一切」。現在市場已經走出1、2月的震撼期，因此德拉基的新措施更可能使歐元走貶。另一項有利ECB擴大寬鬆的因素，是歐元對美元匯率從12月3日（波段低點）到2月11日（高點）之間已經升值8%，之後雖回檔3.5%，但仍處於相對高點，因而有利歐元進一步貶值。

再者，歐元區有超過2.5兆美元的公債均為負殖利率，國外市場已相對淡定，因此投資人在ECB擴大寬鬆之後若拋售歐元，並轉進其他地區的高殖利率資產，其實相當合理。

但分析師也指出，由於市場已經預先反應ECB將採取積極的行動，因此結果有可能再次失望，使歐元不貶反升。其次，歐洲銀行股指數今年來仍下跌15%，顯示投資人擔心ECB任何新政策對銀行業都將弊大於利。

2016-03-10 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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