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索羅斯曲線...透露日圓後市看跌

日本的貨幣供應量已逼近美國的水準，包括索羅斯等部分投資人認為，這暗示日圓即將走軟。

日本銀行（央行）上周五（6日）的報告顯示，截至4月為止，日銀三年多來收購的債券已讓貨幣基礎將近三級跳，總金額超過386兆日圓（3.6兆美元）。日本的經濟規模僅美國的四分之一左右，但日本對美國貨幣基礎的比率已升抵96%，站上2006年來新高。部分交易員把這個貨幣基礎的比率稱為「索羅斯曲線」（Soros Chart），因為富豪投資人索羅斯（George Soros）1990年代根據這項數據精準預判到日本資金供應急速擴張，將使日圓走軟。

這是否代表日圓走軟指日可待？瑞銀日本財管部門投資長中窪文男說，持續擴張的貨幣基礎是日圓走軟的一個因素，很難想像近來見到的日圓一面倒升值的情況會持續下去，「市場上日圓已經過剩，就像果汁加了太多水不斷被稀釋，日圓的價值終將因此不斷下跌」。

日銀持續以每年80兆日圓的速度擴張貨幣基礎，但美國聯準會（Fed）從2014年10月就已停止量化寬鬆（QE）方案，這樣下去預估日本的貨幣基礎最快本月就會超越美國。

1996年在東京的一場研討會上，索羅斯預言日圓將因供給不斷增加而貶值兩年。從那時起一直到1998年10月，日圓兌美元下跌近三成。

2016-05-10 經濟日報 編譯廖玉玲／綜合外電

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