新百王證券

經濟書坊／金融霸權挑戰賽

美元與人民幣會是攜手合作，還是互別苗頭？當中國的國內生產毛額在未來的十幾年內可能超越美國後，人民幣是否可能取代美元成為國際貨幣體系的主要貨幣？答案取決於兩個要素：

一、中國金融改革的時程。

二、人民幣和美元各自的優勢。

美國加州大學柏克萊分校教授巴里．艾肯格林認為，由於中國貨幣在世界舞台上快速進步，而美元的地位卻不斷被侵蝕，所以人民幣在未來十年內可能取代美元。

其他人則認為，在2020年代期間或甚至更晚，人民幣才會成為美元的競爭對手，但並不會取代美元的地位。

美元的霸權地位在國際上的任何交易中都顯而易見，因為美元具有各種無與倫比的優勢，是中國貨幣短時間內無法追趕的。其中最重要的是，美國金融市場的深度和流動性。

各國企業、政府和中央銀行可以在美國找到各種多元的投資避險工具，並且藉由美國銀行的專業涵養進行即時管理。

這些市場為投資者提供最寶貴的優勢，能讓投資者能在毫秒之間執行有效率的買進、賣出與套利的市場流動性。

以此觀之，美元確實是無可取代的避風港。

現今美元的地位確實有被削弱，但還需要很長一段時間，人民幣才能受益於美元的相對弱勢。

人民幣的主要障礙是由於中國金融市場規模小、流動性差，與美國金融市場恰巧相反；即使徹底改革，這種障礙在未來十年可能還是會持續下去。

另外，主要儲備貨幣的地位，有賴於國際社會對此貨幣的信心，也就是對貨幣發行國的制度要有信心。

未來十年，中國在法治面的進步，可能還不足以消除國際投資者對於一個威權專制黨國體系的疑慮。

未來可以預見人民幣將與美元和歐元逐漸整合成一個三極化的國際貨幣體系，同時美元的影響力也將大幅削減，但還不至於影響美國作為美元發行國所享有的特權。

（摘自《金融霸權的誘惑》，今周刊出版）2016-06-20 經濟日報 克洛德．梅耶（Claude Meyer）

新百王證券股份有限公司
營業員：曾坤琦(三省一生)
地址:高雄市前金區中華三路11號B1
發富專線：07-2118888
分機電話：07-2118888轉212
聯絡專線：07-2414748、07-2419575

委任期貨商：大昌期貨股份有限公司
證券商許可證號：100年金管證總字第0066號