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活化股票 股利、利息兩頭賺

「存股」逐漸受到投資人肯定，成為理財的管道之一。不過，投資人可能不知道，可以善用股票創造另一筆財富。富邦證券指出，股票持有人出借熱門股票，有機會賺取6％借券利率，若以市價1千萬元股票為例，2個月就約有10萬元的利息收入，不僅賺到股利，也賺到利息。

富邦證券資深副總林欽寶分享客戶的真實案例，富邦有位忠實客戶，股票皆為長期持有，為了能活化股票資產，經由營業員一年時間的說明後，客戶出借手中股票，有一段時間該股票屬於熱門券種，借券費率一路攀升，最高時曾經高達8％，後來客戶願意出借，因此有長達半年的時間，每個月有數百萬的借券收益。而客戶也將出借股票的收入，經過富邦證券的說明後，轉投資在保險及海外債券等保守型商品，平衡資產配置。

林欽寶表示，在富邦證券這只是一個案例，有很多的客戶因此讓財富加值，因為我們了解到主管機關開放的新種業務，能有效活化客戶的資產，因此透過營業員的說明讓客戶了解可以運用借券交易、不限用途款項借貸等業務，活化原本不動如山的股票資產，不但能使資產增值的速度變快，資產配置也會更完善外，還能達到風險分散的目的。

金管會開放『雙向借券』業務後，借券市場再也不是只有法人之間的參與，自然人也可針對所有上市櫃的股票擔任出借方或借入方，此舉不但有效活絡市場，對交易量的提升幫助極大。

林欽寶表示，所謂的雙向借券，就是客戶可以跟券商借股票，也可以把股票借給券商，以出借方為例，在雙向借券開辦初期，多數投資人總認為借出股票打壓股價，賺了借券利息卻賠了股價，很多投資人不願意出借，但其實股票出借股價不一定會下跌，市場借入股票賣出者不單純只是看空，有可能是該個股辦理現增或發行可轉債（CB），投資人所進行的套利行為。

例如：富邦證券2016年11月辦理閎康現增（現增價71.5元），具認購資格者在現增掛牌前一個禮拜（市價約75元），進行現增套利賺取價差，現增掛牌後3、4個月內，股價漲到125元。以可轉換債券的例子來看，最近最夯的奇力新（2456），它有兩檔掛牌的CB（奇力新四、奇力新五），5月25日的融券（17,938張），借券（8,310張），券單創歷史新高，但股價也是近14年的新高。這些例子告訴我們，長期持有這些標的，除了每年領股息，出借期間又有利息收入，是「雙息」收入，另外帳上又有未實現的資本利得。

而以借入方來看，為賺取現股與CB或現增之套利價差，或規避未來股票跌價損失，投資者可先借券賣出。林欽寶特別舉了一個案例解釋，例如：A股現增認股價20元，當時市價22元小陳抽中2張，擔心日後股價下跌獲利縮水（甚至賠錢），小陳可在繳納現增股款的同時，借券放空該股票，穩當鎖住2元價差，另外，投資人亦可利用融券轉借券，避免空單強迫回補。例如：今年4月3日是旺宏（2337）股東會融券最後回補日，當時股價來到近期新高55.5元，多數融券戶被迫回補，若懂得利用融券轉借券，因為借券不用在開股東會或除權息時回補，因此不會被迫高價回補。

富邦證券資深副總林欽寶 2018年06月14日 工商時報 文／蔡淑芬

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