2023年經濟衰退的考驗迫在眉睫，法人分析，在市場逆風將持續吹拂下，債市有望迎來榮景，尤其短中期內「債優於股」，其中高息收的BBB等級公司債更具投資吸引力。

國泰投信ETF研究團隊主管鄭立誠表示，截至11月底，原型債券ETF近一年受益人數成長115%，顯見「存債」的領息風潮盛行。由於債券與股票的報酬長期走勢具低度相關性，投資組合納入兼顧抗震與收益的債券資產，有助降低風險，並且滿足有現金流需求的投資人。

檢視市場各類債券，包含公債、投資級公司債、新興市場債和高收益債等。根據標準普爾信用評等分類，債券以BBB-為分界，區分為投資等級及非投資等級債，其中AAA為最高等級，BBB為良好的中等級，BB為投機等級，極低等級以下的C和D則為存在違約風險的高收益債。

而在台股掛牌的81檔債券ETF中，該如何挑選才能安全搭上本波資金回流熱潮？國泰投信指出，信用違約風險相對低的優質債，如成熟市場債券、投資等級公司債等，在不確定高的環境下較受青睞，為資產提供有力的下檔保護。

國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金經理人吳艶琴表示，從區域配置來看，2023年美歐經濟前景相對明朗，企業盈餘成長展望正向看待，因此可優先布局成熟市場公司債，透過存續期間較短的債劵，且透過持有至到期日，除穩健領債息外，還可拿回本金，有助降低整體資產風險，同時累積債息。

回顧過去債市表現，一旦聯準會放緩升息，有利全球債市落底回升，而市場普遍認為2023年經濟增長將呈先下後上的走勢，上半年仍有陷入短暫衰退的可能，意味全球市場不排除持續震盪，投資等級債等利差型產品對抗空頭市場能力較佳，即便近期收益率自高點回落，依舊在5%以上的相對高檔區，是10年來難得一見的水準，持續吸引市場資金流入。

國泰投資級公司債ETF（00725B）基金經理人林盈華分析，自1950年以來，美國在通膨觸頂後，超長天期美債利率普遍下行，景氣衰退使美債價格向上攀升的空間加大。觀察彭博Baa公司債指數，2022年底到期收益率位於近13年新高的5.6%，而過去20年投資等級債收益率突破5%後進場，持有1年平均含息報酬率可達7.9%，持有2年平均含息報酬率能來到15.4%，也暗示現今的投資機會浮現。

富邦全球投等債（00740B）ETF經理人陳怡靜也點出，以過往聯準會倒數第4次升息至第1次降息進行模擬，「彭博美元計價全球投資等級公司債總報酬指數」平均報酬率為10.5%，其中又以BBB等級的累積報酬率最高，長天期債券依舊提供相較短天期更高收益率機會。

台股投資等級債ETF規模TOP5