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全球股災再現 催化經濟衰退

多重利空匯流，使全球股市20日重挫到兩年半來低點，亞歐美股市全面大跌，國際油價持續下挫及市場風險意識升高成為新一波跌勢的催化劑，資金轉入安全資產。經濟學家擔心，單單是因為股市下跌，就可能使全球經濟陷入衰退。

倫敦布侖特原油2月期貨20日盤中再跌2.6%，每桶28.01美元；紐約西德州原油2月期貨下跌3.1%，報每桶27.56美元。

富時全球股價指數下跌1.3%，是2013年7月來最低；MSCI全球股價指數下跌1.2%；歐股600種指數則重挫3%，美國標普500指數也大跌3.2%。目前全球金融市場的「空頭」氛圍主要受油價下跌主導，能源股及相關銀行股壓力沈重。

由於資金轉入，安全資產上漲，包括金價、美國10年期公債殖利率、德債殖利率，以及日圓等。

原料貨幣則全面貶值，包括紐元、澳幣及加幣等，俄羅斯盧布更重貶2.6%，創歷史新低。

坎伯蘭顧問公司強調，油價跌破每桶40美元之後，布侖特油價與標普500指數間的相關性高達91.39%，顯示油價與股價同步變化，這種現象極不正常；過去五年來兩者間的平均相關性為負71.8%，油價與股價是反向變動。油價持續重挫打擊市場信心，並引發恐慌，帶動股市跌。

大部分經濟學家認為，元月「空頭」主要是多重利空匯聚，而非突發性震撼事件。例如中國經濟成長減緩、人民幣貶值，油價及商品價格重挫等，都已持續數月；去年12月美國升息，更加重油價及人民幣壓力，也連帶打擊新興市場貨幣及債市，都對股市不利。

經濟學家指出，開年以來全球股市市值已蒸發近6兆美元，單單是投資人的焦慮就可成為全球經濟衰退的催化劑。彼得森研究所經濟學家布蘭察指出，「如果跌勢拉長或跌幅加深，可能引發惡性循環，即股價下跌使消費減少、總需求下降，甚至可能引發經濟衰退」。摩根士丹利預測，2016年全球陷入衰退（經濟成長率低於2.5%）的機率為20%。巴克萊銀行更發出「全面賣出」建議，股市跌10%-20%已是最佳情況。

2016-01-21 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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