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新恐慌指數預警 美陷衰退機率逾六成

美國公債市場「殖利率曲線」益發平緩，預示未來12個月發生經濟衰退的風險升高。美銀美林銀行甚至表示，發生衰退的最高機率高達64%。

年初以來全球股市出現大屠殺，公司債市場亦出現騷動，均可能衝擊美國經濟成長。尤其是公債的「殖利率曲線」趨平，預示經濟衰退的能力更強。從二次大戰以來，每次美國經濟衰退之前，都先出現殖利率曲線出現平緩或「倒轉」，即長期殖利率接近或低於短期殖利率。一些經濟學者已經稱此為「新恐慌指數」。

目前美國殖利率曲線雖趨平緩，2年期與10年期公債殖利率差距縮小到接近100個基點，但迄未「倒轉」。

由於目前聯邦基金利率在0.25-0.5%之間，聯準會雖預測2016年將升息四次，但利率期貨顯示今年利率將不會上升，到2017年底也只會升息兩次，即上升到1%，而目前10年期公債殖利率仍在1.5%以上，這表示短期利率將持續低於長期，而殖利率曲線「倒轉」根本遙不可及。

2016-02-15 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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