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搞懂負利率 八個Q&A

Q：負利率如何運作？

A：歐洲央行及瑞典央行的作法是對銀行業設定負利率，即銀行把錢存入央行時反而要付費。銀行業通常是對存款收取手續費，把負利率轉嫁給存款人。長期公債殖利率也可能降到負數。

Q：存款人為何忍受？

A對大部分消費者及企業，如果只須支付微少費用，則銀行存款的便利性效益仍高於成本，而自行窖藏現金及維護安全的成本可能比支付給銀行的費用更高。但忍受有其極限。

Q對經濟成長有利？

A：原理與降低利率大致相同，能鼓勵企業投資及消費者花錢，拉高股市及其他高風險資產的價格，使本國貨幣貶值以提高出口競爭力，並使通膨預期升高，誘使民眾現在趕快花錢。

Q：是否的確有效？

A：目前仍在實驗階段，效果不確定。

Q：有那些負作用？

A：全球金融體系一直是建立在「正利率」假設上，因此實施負利率可能會對既有金融架構造成傷害，阻礙經濟成長。銀行業可能縮小存、放款規模，保險公司及退休年金基金可能面臨重大壓力。

Q：美國是否會實施？

A：聯準會主席葉倫不認為會如此，但也並未完全排除。

Q：負利率是否合法？

A：葉倫表示，負利率的合法性仍有疑問，而且美國的支付體系是否能處理負利率？能否與貨幣市場的架構相容？都不確定。

Q：浮現那些怪現象？

A：人們可能會先預付一年的電訊費用，或預先繳稅；買方會提前付款，賣方反會拒絕。保全業也可能有「保存現金」及代客匯付新業務，民眾也可能購買「實物」以規避負利率。

2016-02-17 05:09 經濟日報

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