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美納入考量 央行擔心負利率競賽

美國聯準會（Fed）決定在今年銀行業壓力測試中，納入負利率情節，中央銀行正密切注意。央行官員認為，這代表美國對負利率政策採取開放態度，若到達零利率底線後，通膨仍無法順利回溫，負利率是可以考慮的政策手段。

但如果走到這一步，央行相當擔心全球將繼貨幣競貶賽之後，再上演「負利率競賽」，你負、我也負，而且愈負愈多。

央行官員表示，聯準會（Fed）前主席柏南克曾表示，聯準會應該考慮將負利率列為抗衰退的工具，代表這議題，內部一直都在討論中。不過，美國一旦實施負利率，對台灣最大的衝擊，其實並非利率本身為負這件事，而是假設情境實現，亦即「美國3個月期國庫券利率長期低於零，失業率翻升一倍至10%，全球陷入嚴重衰退」。

美國實施負利率代表的意義是，全球景氣非常糟糕，連表現最好的美國也無法置身事外，台灣為小型開放經濟體，勢必會受到外在環境衝擊。屆時，包括台灣在內的各國央行，只能更大刀闊斧的推行寬鬆貨幣政策，負利率很可能成為全球央行政策的新顯學。

央行官員還說，歐洲、日本皆已實施負利率，除了美國，世界其它各國也可能跟進，比賽誰「負」的更多。就台灣而言，我們這種外匯存底豐厚的國家，主要投資工具為美債，因此美國負利率可能導致外匯存底收益下滑。

2016-02-04 經濟日報 記者陳美君／台北報導

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