管理錦囊/四層次管控現金

 

 

 


在經濟不景氣時現金為王,而「賺錢」與「周轉」兩者不能劃上等號。我們常見企業原本有傲人的成績,到最後卻發生周轉不靈,這種現象稱為「黑字倒閉」。

 

最近復興航空公司選在ECB(海外可轉換公司債)清償前八天宣布解散,雖然公司對外宣稱現金水位超過10億元、資產大於負債,然現金是否足夠不是看靜態現金餘額,而是觀察有無立即性償債能力;現在現金有10億元,再過八天就有24億元ECB待還,因此產生流動性的風險。

 

所謂立即性的償債能力是看現金/流動負債的比率,此比率急速下降表示公司危機即將到來。另查上市公司2016上半年「現金王」排名第一名為鴻海,現金及約現金約6,000多億元,滿手現金併購夏普時,根本不需徵詢銀行意見便可快速做決策。

 

我從事財務工作數十年,對現金管控認為有下列四個層次:

 

第一、編製精準現金流量表。

 

企業想要瞭解現金流量,首先需按月編製「現金流量表」查核企業動態的現金流入與流出資訊。其次,「現金流量表」不僅要編製精準,每周每旬還要定期編製現金預算,以利資金調度,甚至做好逐日控制。坊間公司現金流量表多半於次月5日產生,在產生報表時才發現公司資金吃緊,已經措手不及了。

 

第二、現金流量表解讀與分析。

 

現金流量表內容分為三個部份, 一是「營業活動之現金流量」,此流量是檢視在營業成長過程中的周轉資金是否足夠,一般短期內呈現負值,就長期來看必需持續上升,才表示公司賺錢。

 

二是「投資活動之現金流量」,此流量在營業成長時需投資設備,故呈現負值,若是呈現正值表示出售資產,若出售主機表示前景堪憂。

 

第三部份是「融資活動之現金流量」,此流量可以查出財務調度的安全性,若投資活動一直增加,營業活動又持續出現負值,便需不斷借錢,除非發行新股籌措資金,否則會發生財務風險。

 

第三、 找原因並提出充實現金的策略

 

現金流量表各項資訊解讀後,接著進一步檢視資金運用狀況,分析現金流量減少的原因,提出充實現金流量策略。通常我們使用多層魚骨圖找原因,一層層展到最後根源。例如公司發生存貨積壓、材料積壓、亂採購、安全量不準、銷售預測不準等,由這個案例得知,公司發生存貨積壓的根源是未落實銷售預算,而非財務調度不當,只要落實銷售預算就可充實補足現金流。

 

第四、避免現金流失

 

有時現金雖然充裕,但發生不肖員工挪用公款,甚至企業負責人掏空公司,既有現金仍會被侵蝕掉,在在需要運用內控內稽手段來防止舞弊。其次,錯誤的決策比貪污更可怕,產品無邊際貢獻不宜衝量,否則會造成賣愈多賠愈多的情形。此外,為避免客戶過度集中及呆帳控管,也要運用風險分散與防火牆措施,預防未來現金流失。

 

資產負債表顯示企業的「健康狀況」,損益表可以看出一家公司的「氣色」,而現金流量表好比人體的「血液」一樣,用來評估企業立即性的風險,幫助經營者及早窺出營運的破綻,俾立即提出因應措施。

 

企業平時若落實上述現金管控的四個層次,應可有效保有現金流量、避免現金流失,防範危機於未然,進而達成持續經營的目標。

 

(作者是味丹企業(股)前獨立董事,獲選中華民國傑出經理、中華民國傑出財務主持人、中華民國危機管理楷模)

2017-01-09 經濟日報 佘通權

 

 

 

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