文 橘世代

買股票最怕買到經營不善而倒閉的公司，投資ETF既然買到的是一籃子股票或債券，那就可以高枕無憂了吧？很抱歉，如果你沒有挑對ETF，還是可能遭遇被清算的風險！

過去熱門的期富邦VIX（00677U）ETF，近日股價已經逼近下市門檻，為什麼ETF會下市呢？投資ETF還有哪些眉角呢？橘世代【理財攻略】教你避開地雷ETF！

買ETF前先懂下市規則

投資一籃子股票或債券組成的ETF，期待的就是分散風險、穩健投資，但實際上並不是每檔ETF都可以放長線，甚至作為「存ETF」的選項，因為ETF跟股票一樣有下市風險。

簡單來說，ETF如果價格跌太兇、規模縮到太小，就可能面對被清算的命運，被清算也就是一般投資人理解的下市。

按照金管會規定，一般類的ETF若最近30個營業日淨資產價值平均值低於1億元，就可申請清算。而期信類的ETF若淨值跌破發行價 90%，或基金總淨值小於2000萬元時，應該下市清算。

舉例來說，如果一檔ETF發行價為20元，當ETF淨值連續30日跌落不到2元的水位就應該下市。另外，2020年因為石油價格崩跌，證交所也修訂ETF管理規定，在產品淨值跌到零或為負時將強制下市。

ETF也有地雷 原油正2 ETF跌到下市

若要避免投資到被清算風險較高的ETF，一定要先弄懂目前在台灣發行的ETF種類，粗略可分為「證信託ETF、境外ETF，以及期貨ETF」。

大家相對熟悉、主要追蹤國內外大盤指數、買進一籃子股票的ETF，就是證信託ETF或是境外ETF；而風險相對較高的則為期貨ETF，期貨ETF還可再細分為「原型期貨ETF」或是「槓桿型期貨ETF」及「反向型期貨ETF」。

舉例來說，前面提到的期富邦VIX屬於原型期貨ETF，元大S&P原油正2（00672L）屬於槓桿型期貨ETF，而元大S&P原油反1（00673R）則為反向型期貨ETF。

尤其，期富邦VIX和元大S&P原油正2兩檔ETF，過去一度受到投資人大量追捧，若不清楚其風險貿然跟進，就可能讓退休金血本無歸。

元大S&P原油正2這檔ETF，就是一個血淋淋的例子，因為2020年油價崩跌造成這檔ETF的淨值也跌到了必須強制清算的門檻，於2020年11月正式下市，最後一個交易日的價格僅剩0.75元，當中還有2.8萬人未賣出。

期貨ETF風險高 長期持有、攤平不建議

理財達人怪老子分析，其實ETF就像是一檔可以在證券市場交易的基金，由於基金資產都由保管銀行保管，就算必須清算，基金的資產價值也不會受到影響，屆時投信業者將把基金殘值歸還給股東，只要淨值沒有歸零，投資人不至於空手而歸。

理財達人股魚建議投資人，一開始就應該避免買進規模接近下市門檻的ETF；而基金教母林奇芬則認為，股票型ETF或許可以透過分批買進、長期持有，但期貨型ETF波動度很大，並不適合長期持有。

元大投信也建議，投資人在買進期貨型ETF後，應該每日檢視，並且確實執行停損、停利，且不適合用「撿便宜」的想法進行攤平，尤其是如果出現ETF溢價擴大的情況，更應該冷靜不躁進，以免大量愈買溢價愈高。

雖然投資ETF相對股票來說，更簡單直覺，但提醒想要安穩退休的橘世代，在選擇ETF時可別隨波逐流，一定要留意風險。