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華爾街日報：全球股災 不致釀系統性風險

由於世界各地經濟表現冷熱不同，上周全球股市暴跌應不致造成系統性風險。

華爾街日報報導，美國六年來的多頭市場或許走勢疲軟，但經濟擴張腳步並未停歇。相形之下，近來遭受資金大舉撤離的新興市場，所受威脅最大，不僅得應付對中國的銷售（尤其是商品）減緩，還得面臨人民幣貶值引發的激烈出口競爭。這使新興國家承受貨幣貶值與利率走升壓力，成長展望也轉弱。富裕國家則可能因油價下跌、消費者購買力提高而受惠。國際油價21日曾短暫跌破每桶40美元。

股市繁榮要靠兩件事：便宜資金與經濟成長。投資人終日擔心便宜資金告終，因為美國聯準會即將升息，結束2008年來接近零利率的時代。

然而，鮮有證據顯示美國或歐、日等先進國家的經濟成長將下滑。歐元區與日本製造業活動在過去一個月稍有加速，而美國則以稍緩的速度擴張，但零售銷售與房市景氣相當強勁。

中國經濟減速固然是拖累全球股市的主要原因，對世界各經濟體的衝擊卻有程度上的差別。中國占全球經濟產值的15%，近年來貢獻半數的全球成長。

但這誇大中國對其他國家的影響力，因為中國的出口比進口多，成長減緩對其貿易夥伴國的影響有限。據金融分析服務業者BCA Research的資料，對中國的出口占不到美、英、義、法或西班牙國內生產毛額（GDP）的1%，也僅占德國GDP的2.6% 、日本的2.7%。

不過原油供應過剩與中國經濟減速引發的商品大跌，則衝擊新興市場經濟體，包括以巴西、俄羅斯為首的原物料出口國，以及與中國貿易密切的台灣、南韓等新興工業國。

2015-08-24 04:03:54 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

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