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全球經理人減股 增持現金

儘管3月MSCI世界指數漲逾7%，全球基金經理人3月將股票占投資組合比重降低到45.9%，為至少五年來最低，經理人對歐元區及日本股市的持有比重下降最多，因經理人質疑歐洲與日本央行的寬鬆政策效果。

路透對49位美國、歐洲、英國及日本基金經理人及投資長的調查顯示，經理人調降歐股的資產比重1個百分點，成為18.2%；日股比重則由20.2%降為18.9%。

此外，全球經理人也增持現金，比重提高0.5個百分點到5.8%。經理人對避險基金、私募基金、商品及基礎建設投資等另類資產的比重也提高到7.4%，為至少五年來高點。

法國巴黎投資合夥人公司經濟學家連德斯表示，「我們認為當前環境對風險資產是一大挑戰。我們減碼已開發國家股市，尤其是歐股」。

先機環球投資公司（Old Mutual）經理人崔利也指出，已開發國家股市的風險最大，因為企業獲利正從高峰回落，獲利已過頂峰，且股價擴張的空間甚小。

政治風險升高，也使經理人採取審慎立場，包括英國可能「脫歐」，及美國總統共和黨參選人川普在中領先等，也可能引發股市震盪。

一些經理人也擔心，歐洲及日本央行採取的低利率政策效果有限；日、歐銀雖實施負利率，但日經225指數及歐股第1季仍分別下跌近12%及7.6%。

經理人認為，負利率可能弊大於利，因為並無實際效果，反而會使投資人更認為全球已陷入通縮漩渦，還會打擊商業銀行獲利，從而引發系統性金融危機的疑慮。

債市方面，經理人將歐元公債持有比重減少近3個百分點，為25.7%，是2015年9月來最低。

經理人也減持日債2個百分點，比重降至12.8%，為去年6月來最低。

不過，經理人的美債持有比重提高2.1個百分點到39.8%，英債比重更提高3個百分點至13.1%，是2014年12月來最高。

2016-04-01 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

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