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金融市況動盪下 , 為何選擇投資亞洲債券

美國亞洲央行不同調 投資亞債最對時

2016年是美國升息元年，美國升息了，哪類債券資產值得投資?法國巴黎投資指出，2015年市場在美國升息不確定性的影響下，債券表現疲弱，唯亞債相對亮眼。以上一波美國升息循環為例，亞洲債券表現穩健、都能創造正報酬，值此美亞央行幣政策脫勾，低油價、低通膨下，亞洲央行還有寬鬆貨幣政策的空間，2016亞洲債市的表現，深受各界的期待。

晨星統計顯示，2015年表現最佳債券基金類型中，其中以亞洲地區相關債券基金最受注目。法巴百利達亞洲(日本除外)債券基金(基金之配息可能來自本金)經理人，也是法國巴黎投資亞洲債券投資團隊投資長黃儀真（Adeline Ng）表示，儘管市場對亞洲仍有許多擔憂，2016年亞債在寬鬆貨幣政策和堅強的經濟基本面加持下，預期仍將保持其穩健的表現。

近來，全球金融市場受到油價不斷下跌、中國經濟成長放緩、人民幣走貶、不時有企業違約事件，加上美國升息後，國際資金恐撤出新興債市、流向強勢美元，黃儀真分析，相對於2015年新興債市的全面下跌，亞洲債市卻逆勢上漲，再次突顯亞洲穩健投資價值。黃儀真表示，亞洲主要國家目前比1997年亞洲金融危機爆發時更有防禦性，目前各國外債占國內生產毛額（GDP）比重比以前低，以泰國為例，97年時高達50%、目前不到30%，外匯存底與短期外債比值都在1倍以上，僅有馬來西亞剛好一倍，多數國家外匯存底可支應短期外債倍數都在兩、三倍以上；值得一提的，亞太不包括日本的外匯存底是其他新興市場的兩倍多。

美國聯邦準備理事會（Fed）在去年12月16日宣布升息1碼後，2016年還有再升息的可能，黃儀真指出，美國升息未必衝擊亞太債市，尤其這次美國升息，但歐元區和其他央行都仍在降息或量化寬鬆（QE），加上美國升息將採取緩慢漸進式，全球資金依然處於寬鬆局面，以最近一次美國升息為例，2004-2006年間，聯邦基金利率共調升425個基本點，亞洲債券利差則縮減了150個基本點，升息循環期間2004年中到2006年中，亞洲債券市場的總回報共11.8%，顯示升息期間亞債依舊有不錯的表現，特別是美元計價亞洲債。

2016年全球經濟成長溫和，仍將面臨許多經濟逆風和改革挑戰，黃儀真指出，亞洲依舊是目前全世界成長最快速的地區，IMF預估2016年亞洲不包括日本經濟成長率可達6.4%，中國約6.3%，不僅優於其他新興市場，也是已開發國家一倍。加上，亞洲是全球最大石油進口地區，一年石油淨進口金額達3,930億美元，全球前五大石油進口國，三大就在亞洲─中國、印度和南韓，低油價不僅有助減少進口，改善經常帳，低油價帶來低通膨，有利亞洲央行採行寬鬆貨幣政策，支持當地經濟增長。

黃儀真指出， 2016年全球政策進一步分歧，多數亞洲國家央行都將持續維持其寬鬆的貨幣政策立場，這將有利於亞洲債券表現，不論是掌握這一波亞洲債市契機，或是對抗股市波動，亞債相當適合納入個人投資組合做為核心持有資產。同時，在美國升息美元看漲的前提下，2016年美元計價的亞債表現仍較當地貨幣計價亞債來的吃香。

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2016-01-18 聯合線上企劃 法巴 提供

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